日本經(jīng)濟(jì)繼續(xù)從疫情中復(fù)蘇。

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當(dāng)?shù)貢r間18日，日本內(nèi)閣府公布的4~6月日本國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）速報值顯示，剔除物價變動影響的實際季節(jié)調(diào)整值較上季度增長1.5%，按年率換算為增長6.0%，顯著高于市場預(yù)期。此前，市場普遍預(yù)期，日本二季度GDP年率增幅在2.9%~3.1%間徘徊。

一位頻繁往來中日的投資界人士告訴第一財經(jīng)，俄烏沖突導(dǎo)致能源價格和物價上漲帶來的通脹，出口因日元貶值增加，個人收入改善，企業(yè)資本投資意愿強(qiáng)烈，都推高了GDP增速，“日本有望擺脫長期的慢性通縮。當(dāng)然，后續(xù)還要繼續(xù)觀望國際大環(huán)境。”

日媒在最近的一項調(diào)查顯示，在取消疫情限制后個人消費復(fù)蘇的支持下，超過80%的日本主要企業(yè)對經(jīng)濟(jì)持樂觀態(tài)度，預(yù)計日本經(jīng)濟(jì)將在2024年實現(xiàn)擴(kuò)張。

國際貨幣基金組織（IMF）7月底表示，由于取消疫情控制措施提振了消費，日本經(jīng)濟(jì)預(yù)計將在2023年增長1.4%，高于去年的1.0%，同時警告稱通脹壓力正在加大。

出口提速、內(nèi)需不振

日本GDP年率增速自2022年四季度以來已連續(xù)3個季度實現(xiàn)正增長。去年第四季實現(xiàn)環(huán)比0.2%的微弱反彈后，今年第一季度GDP折合年率增幅達(dá)3.7%。此次也是自2020年第三季度（年率增幅7.9%）以來，年率增幅首次超過6%。

出口增加、進(jìn)口減少，是該季度日本GDP增長的主要原因。具體數(shù)據(jù)顯示，二季度日本出口環(huán)比增長3.2%；進(jìn)口環(huán)比下降4.3%，連續(xù)三個季度負(fù)增長。進(jìn)出口相抵后的凈出口對本二季度經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)為1.8個百分點。

在外需增長的同時，內(nèi)需卻不振，其對日本二季度實際GDP的貢獻(xiàn)度為負(fù)0.3個百分點。具體數(shù)值顯示，當(dāng)季占GDP過半的個人消費環(huán)比下降0.5%，三個季度以來首次出現(xiàn)負(fù)增長。其中，餐飲、住宿類別的消費有所增長，主要得益于今年以來，海外游客的回歸。根據(jù)日本國家旅游局的數(shù)據(jù)顯示，截至6月，外國游客數(shù)量已恢復(fù)到疫情前水平的70%以上。

但由于物價上漲，食品和白色家電方面的消費出現(xiàn)下降，由此拖累了個人消費情況。對此，標(biāo)準(zhǔn)普爾全球市場情報首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家田口春美（Harumi Taguchi）表示，與1月至3月的情況相比，由于經(jīng)濟(jì)活動增加帶動的消費改善有所減弱，不斷上漲的物價越來越讓消費者推遲購買物品。

其余公布的數(shù)據(jù)顯示，二季度，日本的住宅投資環(huán)比增長1.9%，企業(yè)設(shè)備投資與上季度持平，企業(yè)庫存變動對增長率的貢獻(xiàn)度為負(fù)0.2%。公共投資環(huán)比增長1.2%，連續(xù)五個季度為正值。

日本央行此前公布的企業(yè)短期經(jīng)濟(jì)觀測調(diào)查結(jié)果顯示，由于國際市場能源資源價格回落、半導(dǎo)體等行業(yè)供給側(cè)制約明顯緩解，今年第二季度日本大型制造業(yè)企業(yè)信心在連續(xù)多季下滑后有所回暖；非制造業(yè)方面，隨著服務(wù)業(yè)繼續(xù)改善，二季度大型非制造業(yè)企業(yè)信心指數(shù)也有所上升。

出口緣何強(qiáng)勁？

對于當(dāng)前日本出口的強(qiáng)勁，上述投資者表示，主要還是日元貶值驅(qū)動。8月14日，東京外匯市場數(shù)據(jù)顯示，日元對美元匯率一度觸及1美元兌145日元左右，創(chuàng)出2022年11月以來的最低水平。截至第一財經(jīng)發(fā)稿時，1美元兌145.49日元。日本央行與美聯(lián)儲貨幣政策的差異，被認(rèn)為是導(dǎo)致近來日元兌美元持續(xù)貶值的重要因素。

就出口品類來看，汽車出口成為今年以來日本出口的“一枝獨秀”。在日本所有的出口產(chǎn)品中，汽車是份額最大的產(chǎn)品，占比一直在五分之一左右。根據(jù)WardsAuto數(shù)據(jù)，自2022年下半年以來，隨著汽車半導(dǎo)體供給端的改善，日本汽車出口在全球需求普遍走弱的背景下逆勢持續(xù)大幅增長，今年1~5月的出口占比為21.4%，已趕超2022年全年水平（19.4%）。日本汽車工業(yè)協(xié)會發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，今年上半年日本汽車出口量為202萬輛，同比增長17%。其中，美國市場對日產(chǎn)汽車的旺盛需求是刺激日本汽車出口的重要因素。

此外，由于日韓貿(mào)易爭端的緩解，尤其是在半導(dǎo)體領(lǐng)域關(guān)鍵材料方面的禁運(yùn)解除，日韓之間在半導(dǎo)體領(lǐng)域的貿(mào)易開始回暖。集合韓方最新公布的數(shù)據(jù)，韓國對日本的貿(mào)易逆差已連續(xù)兩個月（今年6月和7月）位居第二，僅次于從中東地區(qū)進(jìn)口原油的逆差。韓方數(shù)據(jù)顯示，來自日本的半導(dǎo)體進(jìn)口大幅增加，6月為5.203億美元，高于5月份的2.6億美元。韓國企業(yè)從日本進(jìn)口半導(dǎo)體檢測設(shè)備的金額也從5月的4200萬美元激增至6月的9300萬美元。韓方預(yù)計，如果2023下半年半導(dǎo)體市場復(fù)蘇，屆時韓國對日本貿(mào)易逆差有可能進(jìn)一步擴(kuò)大。

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