來(lái)源：華泰期貨

作者： 師橙

市場(chǎng)分析

(資料圖片僅供參考)

2026-04-14，碳酸鋰主力合約2605開于167000元/噸，收于166840元/噸，當(dāng)日收盤價(jià)較昨日結(jié)算價(jià)變化3.10%。當(dāng)日成交量為166865手，持倉(cāng)量為324231手，前一交易日持倉(cāng)量298143手，根據(jù)SMM現(xiàn)貨報(bào)價(jià)，目前基差為-5140元/噸（電碳均價(jià)-期貨）。當(dāng)日碳酸鋰倉(cāng)單27523手，較上個(gè)交易日變化1320手。

碳酸鋰現(xiàn)貨：根據(jù)SMM數(shù)據(jù)，電池級(jí)碳酸鋰報(bào)價(jià)160000-163000元/噸，較前一交易日變化4500元/噸，工業(yè)級(jí)碳酸鋰報(bào)價(jià)156000-159000元/噸，較前一交易日變化4000元/噸。6%鋰精礦價(jià)格2295美元/噸，較前一日變化60美元/噸。

供應(yīng)：據(jù) SMM 統(tǒng)計(jì)，鋰鹽廠多已恢復(fù)生產(chǎn)，國(guó)內(nèi)供應(yīng)整體穩(wěn)定，本周供給有所增加。碳酸鋰周度總產(chǎn)量25627噸，上周為25370噸。其中輝石產(chǎn)碳酸鋰15344噸，上周為15494噸；云母產(chǎn)碳酸鋰3487噸，上周為3367噸；鹽湖產(chǎn)碳酸鋰4020噸，上周為3815噸；回收產(chǎn)碳酸鋰2776噸，上周為2694噸。

消費(fèi)：據(jù)百川數(shù)據(jù)，磷酸鐵鋰產(chǎn)量環(huán)比-0.35%，三元材料環(huán)比+0.87%。鈷酸鋰環(huán)比-0.68%，錳酸鋰環(huán)比+21.43%，六氟磷酸鋰環(huán)比+0.92%，需求端中游正極與電池排產(chǎn)尚可，但新能源汽車消費(fèi)仍然低迷，3月新能源汽車國(guó)內(nèi)銷量88.2萬(wàn)輛，環(huán)比增長(zhǎng)82.4%，同比下降18.3%，內(nèi)需環(huán)比增速回暖但同比仍然偏弱，1-3月國(guó)內(nèi)新能源汽車銷量200.6萬(wàn)輛，同比下降23.8%，近幾年來(lái)首次出現(xiàn)一季度同比下滑。雖然內(nèi)銷低迷，但出口實(shí)現(xiàn)超預(yù)期增長(zhǎng)，1-3月新能源汽車出口95.4萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)1.2倍，一定程度上彌補(bǔ)內(nèi)需下滑。儲(chǔ)能電池訂單維持爆滿，需求總體預(yù)期向好，但需持續(xù)跟蹤新能源汽車內(nèi)銷情況。

庫(kù)存：根據(jù)SMM最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，現(xiàn)貨庫(kù)存為101802噸，環(huán)比+1453噸。其中冶煉廠庫(kù)存為18643噸，環(huán)比+507噸；下游庫(kù)存為45969噸，環(huán)比-224噸；其他庫(kù)存為37190噸，環(huán)比+1170噸。本周累庫(kù)，關(guān)注庫(kù)存邊際變化。

綜合點(diǎn)評(píng)：昨日碳酸鋰上漲，主要受到供給側(cè)信息擾動(dòng)。津巴布韋中資企業(yè)已經(jīng)獲得出口資格，短期津巴布韋鋰礦出口增量釋放的預(yù)期抬升，多數(shù)企業(yè)在出口禁令過程中延續(xù)生產(chǎn)，出口放開后可能加速釋放庫(kù)存到市場(chǎng)，從長(zhǎng)期看，硫酸鋰工廠建設(shè)周期較長(zhǎng)，供給端仍存在擾動(dòng)。此外，宜春四礦（白市化山、同安瓷礦、大港瓷土、東槽鼎興）公布采礦權(quán)收益評(píng)估報(bào)告，后續(xù)5月開始或進(jìn)入重新辦理環(huán)評(píng)停產(chǎn)的階段，若停產(chǎn)時(shí)間拉長(zhǎng)，宜春鋰礦供應(yīng)或?qū)⑹艿接绊憽?/p>

策略

近期盤面劇烈震蕩，上半年預(yù)計(jì)維持供需偏緊的格局，未來(lái)繼續(xù)關(guān)注津巴布韋和枧下窩供給情況、庫(kù)存邊際變化、以及大宗商品市場(chǎng)氛圍，短期建議區(qū)間操作為主。

單邊：短期操作為主

跨期：無(wú)

跨品種：無(wú)

期現(xiàn)：無(wú)

期權(quán)：無(wú)

風(fēng)險(xiǎn)

1、 消費(fèi)端持續(xù)超預(yù)期，

2、 礦端擾動(dòng)超預(yù)期，

投資咨詢業(yè)務(wù)資格： 證監(jiān)許可【2011】1289號(hào)

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