證券時報記者 安仲文

近期，市場熱點切換節奏加快，板塊輪動特征愈發突出。在此背景下，公募行業開始將目光投向前期關注度較低的行業，密集申報發行冷門賽道基金，適配風格切換背景下避險資金的配置需求。

(資料圖)

證券時報記者注意到，不少公募正在加緊布局傳統賽道的ETF以及主動權益產品。從發行名單來看，產品覆蓋多條細分賽道。例如，軟件板塊方面，南方基金、華寶基金、富國基金、永贏基金等將于近期推出軟件ETF及其聯接產品。農業賽道也迎來多家頭部基金公司卡位布局，易方達基金、南方基金、華夏基金9月發售了糧食產業ETF聯接基金，華安也計劃推出中證農業主題指數基金。

除此之外，鵬華基金、平安基金、東財基金等基金密集上報公用事業、數字經濟、家電、食品消費、工程機械等方向的指數產品。

此外，過去一年在AI熱潮中遭到市場冷落、被公募低配的傳統互聯網板塊，同樣迎來新產品布局。在經歷一輪市場調整后，匯添富基金、國聯基金、天弘基金等將在9月至10月陸續發行互聯網ETF及聯接基金，低位布局意圖明顯。

業內人士分析，公募扎堆布局低位賽道ETF主要出于兩層考量。一方面，熱門賽道ETF已是紅海市場，先發產品依靠流動性筑起較高競爭壁壘，新入場產品很難實現規模突圍，布局關注度偏低的賽道可以實現差異化競爭。另一方面，當前發行布局可以搶占周期左側窗口。經過長期調整后，不少冷門板塊估值回落，行業完成出清。當前市場避險情緒升溫，投資者愈加重視回撤控制，低估值資產有望承接穩健型配置資金。

從盤面上看，也顯現出風格切換的跡象。AI硬件主線波動加大后，熱點逐步分散，市場迎來風格切換窗口期。前期重倉AI硬科技的基金收獲了可觀收益，隨著止盈兌現的訴求上升，資金在各個行業間快速騰挪，低位板塊輪番迎來修復行情。Wind數據顯示，截至9月16日，近一個月凈值漲幅居前的主動權益基金主要包括國投瑞銀國家安全、銀華農業、嘉實農業、長城資源優選、華泰柏瑞新金融地產、工銀金融地產、西部利得央企股票等，這些基金持倉集中于農業、軍工、地產金融、央企紅利等前期冷門賽道。

展望后市，多家公募判斷，未來輪動行情或將延續，低位板塊有望持續迎來資金流入。

民生加銀基金表示，近期市場易受外部因素擾動，整體情緒偏謹慎，行業輪動明顯較快。后續配置可沿著科技創新、企業出海、低估值板塊再平衡三條線索展開。除AI硬科技外，可以重點關注海外業務景氣上行、盈利持續改善的標的以及基本面企穩的低估值板塊。

長城消費增值基金經理龍宇飛稱，科技賽道長期景氣邏輯并未證偽，但當前股價位置、持倉擁擠度處于高位，資金開始向紅利資產進行再平衡。短期市場大概率在科技反彈、低估值修復之間反復拉鋸，直至宏觀環境或是AI產業出現標志性催化。AI同樣可以打開醫療科技的成長天花板，基金后續將持續關注醫療新科技方向。

摩根士丹利基金相關人士認為，軟件、傳媒、網絡安全、藥物研發這類傳統領域同樣受益于AI賦能。此前市場資金主要聚焦大模型、算力硬件，后續應用層有望進入業績兌現階段。手握行業數據、企業入口、業務工作流資源的軟件企業，可以依托AI打造新的付費增長點，辦公安全、企業服務、開發工具賽道或將迎來業務流程重塑。以傳媒板塊為例，推理成本下行可以降低內容生產門檻，行業紅利將向具備IP儲備、用戶渠道優勢的頭部企業集中，AI有望進一步放大龍頭的產能優勢。

關鍵詞： 科技反彈 企業服務 開發工具 IP儲備 用