在綠色低碳發(fā)展的倡導(dǎo)下，經(jīng)營節(jié)能環(huán)保設(shè)備的企業(yè)迎來了快速發(fā)展的新機遇。青達(dá)環(huán)保作為其中一員也獲益匪淺。而作為政策引導(dǎo)型產(chǎn)業(yè)，紅利之下不僅行業(yè)競爭加劇，未來政策也或?qū)⑶ё內(nèi)f化，在此背景下，青達(dá)環(huán)保該如何應(yīng)對？

作者 | 何雯雯

來源 | 《經(jīng)理人》雜志

(相關(guān)資料圖)

經(jīng)濟發(fā)展不能以犧牲環(huán)境為代價，在低碳發(fā)展、“碳達(dá)峰”、“碳中和”的倡導(dǎo)下，誕生了一批致力于設(shè)計、制造以及銷售節(jié)能環(huán)保設(shè)備的企業(yè)。如，青達(dá)環(huán)保（688501.SH）。

青達(dá)環(huán)保成立于2006年，深耕節(jié)能環(huán)保領(lǐng)域，主營業(yè)務(wù)為節(jié)能環(huán)保設(shè)備的設(shè)計、制造和銷售，為電力、熱力、化工、冶金、垃圾處理等領(lǐng)域的客戶，提供爐渣節(jié)能環(huán)保處理系統(tǒng)、煙氣節(jié)能環(huán)保處理系統(tǒng)、清潔能源消納系統(tǒng)和脫硫廢水環(huán)保處理系統(tǒng)解決方案。2021年7月，公司在科創(chuàng)板上市。

強入風(fēng)口

青達(dá)環(huán)保成立于2006年，在成立初期，青達(dá)環(huán)保的主營產(chǎn)品為濕式爐渣節(jié)能環(huán)保處理系統(tǒng)。2011年，公司與西安交通大學(xué)合作研發(fā)低溫?zé)煔庥酂嵘疃然厥障到y(tǒng)產(chǎn)品并實現(xiàn)銷售。2013年公司自主研發(fā)的鱗斗式干渣機投入運營。2018年公司成功進入全負(fù)荷脫硝領(lǐng)域和清潔能源消納領(lǐng)域，該領(lǐng)域的技術(shù)突破也成為公司新的業(yè)務(wù)增長點；2019年公司自主研發(fā)的撈渣機模鍛鏈實現(xiàn)銷售并取得較好的業(yè)績。

目前，青達(dá)環(huán)保的技術(shù)、產(chǎn)品已覆蓋包括爐渣、灰塵、煙氣、細(xì)顆粒物、NOX、SOX、脫硫廢水等污染物的防治及鍋爐爐渣和煙氣余熱回收，同時涉足電廠靈活性改造以及清潔能源消納領(lǐng)域。青達(dá)環(huán)保已成為了國內(nèi)火電節(jié)能環(huán)保裝備的龍頭企業(yè)。

上市以來，青達(dá)環(huán)保的業(yè)績也保持良好發(fā)展態(tài)勢。2021年至2023年Q1，公司實現(xiàn)營業(yè)收入分別為6.28億元、7.62億元、0.77億元，同比增長12.62%、21.38%、178.80%，歸母凈利潤分別為5588.57萬元、5857.73萬元、105.01萬元，同比增長17.04%、4.82%、117.94%。

分產(chǎn)品來看，青達(dá)環(huán)保的收入主要分為干式除渣系統(tǒng)、濕式除渣系統(tǒng)、低溫?zé)煔庥酂嵘疃然厥障到y(tǒng)、全負(fù)荷脫硝工程以及脫硫廢水零排放系統(tǒng)。2022年，其收入分別為2.29億元、1.77億元、1.23億元、1.72億元、0.14億元，其中前四者同比分別增長12.43%、11.42%、16.33%、36.8%。其中，以干濕式除渣系統(tǒng)為主的爐渣節(jié)能環(huán)保處理系統(tǒng)對公司的收入貢獻最大，該系統(tǒng)產(chǎn)品是公司的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)，受益于國家火電投資的提速，公司該業(yè)務(wù)也實現(xiàn)了穩(wěn)定增長。（對于爐渣節(jié)能環(huán)保處理系統(tǒng)具體的應(yīng)用領(lǐng)域和產(chǎn)品用途可見表1。）

爐渣也稱爐底渣，是固體燃料在鍋爐等燃燒設(shè)備的爐膛中燃燒后，從爐底排渣口排出的灰渣，是我國主要大宗工業(yè)固體廢物之一。爐渣具有量大、分布廣、溫度高、成分復(fù)雜、污染物多等特點。

依對爐渣處理方式的不同，爐渣節(jié)能環(huán)保處理系統(tǒng)分為干式爐渣處理系統(tǒng)和濕式爐渣處理系統(tǒng)。而青達(dá)環(huán)保在這方面也不斷改良技術(shù)、加強自主研發(fā)，據(jù)招股書顯示，公司干式爐渣處理系統(tǒng)共獲得發(fā)明專利10項、實用新型專利31項；濕式爐渣處理系統(tǒng)共計獲得發(fā)明專利2項、實用新型專利23項。

除了爐渣節(jié)能環(huán)保處理系統(tǒng)等傳統(tǒng)業(yè)務(wù)穩(wěn)步增長外，青達(dá)環(huán)保的全負(fù)荷脫硝工程也值得關(guān)注。2022年，該業(yè)務(wù)是公司增長最快的業(yè)務(wù)，而且，其毛利率也不低，為36.68%，僅次于毛利率最高的濕式除渣系統(tǒng)。

而全負(fù)荷脫硝工程的業(yè)績增長，主要是受益于國內(nèi)火電靈活性改造大力發(fā)展。根據(jù)國家發(fā)改委、國家能源局的相關(guān)政策，存量煤電機組靈活性改造應(yīng)改盡改，在“十四五”期間完成2億千瓦，同時實現(xiàn)煤電機組靈活制造規(guī)模1.5億千瓦。無論是存量改造還是增量制造，公司的全負(fù)荷脫硝產(chǎn)品有望迎來下游需求高增。其中2022年，全負(fù)荷脫硝工程業(yè)務(wù)工程訂單量激增，收入大幅增長，占比總營業(yè)收入的22.53%，同比增長2.54個百分點。

在傳統(tǒng)業(yè)務(wù)加持以及政策驅(qū)動下，青達(dá)環(huán)保全負(fù)荷脫硝技術(shù)助力公司業(yè)績增長。在國內(nèi)火電靈活性改造大力發(fā)展背景下，未來公司全負(fù)荷脫硝產(chǎn)品銷量也將持續(xù)增長。

競爭加劇

受益于國家對節(jié)能環(huán)保行業(yè)的政策支持，青達(dá)環(huán)保等企業(yè)在行業(yè)紅利之下，實現(xiàn)全面開花。不過對比同行的發(fā)展情況，青達(dá)環(huán)保仍然存在一定的差距。

上市兩年內(nèi)，2021年至2022年，青達(dá)環(huán)保研發(fā)費用投入分別為3125萬元、3266萬元，研發(fā)費用率分別為4.98%、4.29%。截止2022年12月31日，青達(dá)環(huán)保累計獲得發(fā)明專利31項，實用新型專利108項，軟件著作權(quán)12項，專利實施許可18項。

對比同行可比公司情況（表2），雪浪環(huán)境（300385.SZ）、菲達(dá)環(huán)保（600526.SH）、龍源技術(shù)（300105.SZ），從營收規(guī)模來看，前二者遠(yuǎn)大于青達(dá)環(huán)保，而后者則與公司的經(jīng)營規(guī)模較為接近，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)也是龍源技術(shù)和青達(dá)環(huán)保較為相似。

2022年，三者的營業(yè)收入分別為18.00億元、42.84億元、7.33億元，同比增長-0.69%、1.05%、35.25%，歸母凈利潤分別為-1.17億元、1.53億元、0.89億元，同比增長-195.68%、14.72%、1388.53%。受益于火電行業(yè)的利好，龍源技術(shù)在三者中業(yè)績增長態(tài)勢是最高的，而與此同時，龍源技術(shù)也是青達(dá)環(huán)保強有力的競爭對手。

研發(fā)和專利方面，截至2022年末，雪浪環(huán)境的研發(fā)人員有190人，占總?cè)藬?shù)比重為25.23%，菲達(dá)環(huán)保的研發(fā)人員有337人，占總?cè)藬?shù)比重為15.42%，龍源技術(shù)的研發(fā)人員有168人，占總?cè)藬?shù)比重為31.88%。

由于雪浪環(huán)境和菲達(dá)環(huán)保在2022年的年報中披露的專利情況不夠具體，在這里僅對比龍源技術(shù)的情況。截至2022年，龍源技術(shù)擁有授權(quán)專利355項，其中國內(nèi)發(fā)明專利90項，國外發(fā)明專利20項。

另外，研發(fā)資金投入上，2022年龍源技術(shù)的研發(fā)費用為4000萬元，研發(fā)費用率為5.46%，比同時期的青達(dá)環(huán)保要高。不管是從專利數(shù)量、研發(fā)實力，還是研發(fā)費用等方面來看，青達(dá)環(huán)保在科研實力方面，還與龍源技術(shù)存在一定差距。

與此同時，行業(yè)的競爭也正在加劇。對比同行可比公司的情況，青達(dá)環(huán)保與龍源技術(shù)、菲達(dá)環(huán)保等企業(yè)存在一定的差距，要想進一步擴大公司經(jīng)營規(guī)模，提升業(yè)績，還需要夯實技術(shù)創(chuàng)新能力，通過技術(shù)驅(qū)動發(fā)展，方能贏得市場先機。

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