8月21日，貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）迎來(lái)年內(nèi)第二次下降，1年期LPR較上一期下降10個(gè)基點(diǎn)。專家認(rèn)為，近三個(gè)月LPR兩次下降，逆周期調(diào)節(jié)力度明顯加強(qiáng)，釋放出積極的政策信號(hào)，有助于推動(dòng)經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升向好。

政策利率下降帶動(dòng)LPR下行

當(dāng)日，中國(guó)人民銀行授權(quán)全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心公布，1年期LPR為3.45%，5年期以上LPR為4.2%。1年期LPR較上一期下降10個(gè)基點(diǎn)，5年期以上LPR保持不變。

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市場(chǎng)對(duì)于本次LPR下降已有預(yù)期。作為L(zhǎng)PR報(bào)價(jià)的重要參考，本月中期借貸便利（MLF）的中標(biāo)利率較此前下降15個(gè)基點(diǎn)至2.50%。除此之外，8月15日，逆回購(gòu)操作中標(biāo)利率，以及隔夜期、7天期、1個(gè)月期的常備借貸便利利率，均較此前下降10個(gè)基點(diǎn)。

中國(guó)人民銀行網(wǎng)站截圖

“央行政策利率變動(dòng)會(huì)對(duì)LPR變動(dòng)產(chǎn)生比較直接的影響。”中國(guó)民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬認(rèn)為，擴(kuò)大消費(fèi)和投資需求，貸款利率仍需維持在低位，LPR下降會(huì)傳導(dǎo)至企業(yè)實(shí)際貸款利率，有助于降低信貸融資成本。

今年以來(lái)，1年期LPR已下降20個(gè)基點(diǎn)。6月20日LPR今年首次下降，1年期和5年期以上LPR雙雙下降10個(gè)基點(diǎn)。

另外，今年以來(lái)，部分銀行主動(dòng)下調(diào)部分期限存款掛牌利率并同步下調(diào)內(nèi)部利率授權(quán)上限，銀行負(fù)債端成本持續(xù)改善，也為L(zhǎng)PR下降創(chuàng)造了空間。

中國(guó)人民銀行有關(guān)負(fù)責(zé)人此前表示，在發(fā)揮LPR改革效能的同時(shí)，要持續(xù)發(fā)揮存款利率市場(chǎng)化調(diào)整機(jī)制的重要作用，支持銀行合理管控負(fù)債成本，增強(qiáng)金融持續(xù)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力。

利率是宏觀經(jīng)濟(jì)的重要變量。專家認(rèn)為，三個(gè)月內(nèi)兩度降息，釋放出加大逆周期調(diào)節(jié)和穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期的政策信號(hào)。東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青認(rèn)為，本次1年期LPR下降將引導(dǎo)企業(yè)和居民融資成本持續(xù)下行，進(jìn)而提振消費(fèi)和投資動(dòng)能，為經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升向好積蓄力量。

降低融資成本激發(fā)企業(yè)動(dòng)能

聽(tīng)說(shuō)LPR再次下降的利好消息，福建省德化友盛陶瓷公司總經(jīng)理顏旭東頗為高興：“我們剛剛從日本接下一批日用陶瓷新訂單，如果能獲得成本更低的資金，有助于我們進(jìn)一步降低財(cái)務(wù)成本，及時(shí)采買(mǎi)原材料投入生產(chǎn)。”

顏旭東告訴記者，7月底，公司從建行獲得的1000萬(wàn)元貸款就曾享受6月LPR下降帶來(lái)的好處，貸款利率由原來(lái)的3.8%降低為3.4%，節(jié)省了超4萬(wàn)元的財(cái)務(wù)成本。

建行福建省分行普惠金融事業(yè)部負(fù)責(zé)人邱世斌介紹，每次LPR調(diào)整后，該行會(huì)主動(dòng)對(duì)接企業(yè)融資需求，并按照最新市場(chǎng)情況調(diào)整融資方案。7月，建行福建省分行新發(fā)放企業(yè)貸款137億元、加權(quán)平均利率為3.31%，同比下降0.26個(gè)百分點(diǎn)，處于該行歷史低位。

中國(guó)人民銀行網(wǎng)站截圖

LPR下行對(duì)新發(fā)放貸款利率影響明顯。6月新發(fā)放貸款加權(quán)平均利率為4.19%，同比下降0.22個(gè)百分點(diǎn)。日前中國(guó)人民銀行發(fā)布的第二季度中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告顯示，貸款加權(quán)平均利率持續(xù)處于歷史低位。6月一般貸款中利率低于LPR的貸款占比為37.74%。

當(dāng)前，經(jīng)濟(jì)內(nèi)生動(dòng)力有待增強(qiáng)，信貸需求回升亟需支持。數(shù)據(jù)顯示，7月份我國(guó)人民幣貸款增加3459億元，同比少增3498億元。

招聯(lián)首席研究員董希淼認(rèn)為，7月信貸波動(dòng)明顯，反映出經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的基礎(chǔ)還不穩(wěn)固，實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資需求有待提振。在此情況下，適度降低各類政策工具利率，引導(dǎo)LPR繼續(xù)下降，具有必要性、緊迫性。伴隨企業(yè)和居民信貸利率持續(xù)下行，實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資需求或?qū)⑸仙y行信貸投放節(jié)奏也將加快。

增強(qiáng)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)性

此次LPR出現(xiàn)非對(duì)稱調(diào)整，與1年期LPR下降不同，5年期以上LPR“按兵不動(dòng)”。

董希淼認(rèn)為，5年期以上LPR保持不變，有助于商業(yè)銀行穩(wěn)定息差水平，增強(qiáng)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的持續(xù)性和服務(wù)高質(zhì)量發(fā)展的穩(wěn)健性。同時(shí)，商業(yè)銀行要正視存量房貸與新增房貸利差過(guò)大的問(wèn)題，加速出臺(tái)存量房貸利率調(diào)整方案。

金融管理部門(mén)本月18日聯(lián)合召開(kāi)電視會(huì)議指出，金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)力度要夠、節(jié)奏要穩(wěn)、結(jié)構(gòu)要優(yōu)、價(jià)格要可持續(xù)。要繼續(xù)推動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本穩(wěn)中有降，規(guī)范貸款利率定價(jià)秩序，統(tǒng)籌考慮增量、存量及其他金融產(chǎn)品價(jià)格關(guān)系。

今年以來(lái)，中國(guó)人民銀行不斷優(yōu)化調(diào)整房地產(chǎn)金融政策，支持剛性和改善性購(gòu)房需求。特別是首套住房貸款利率政策動(dòng)態(tài)調(diào)整機(jī)制加速落地，帶動(dòng)多地房貸利率有所降低。

第二季度中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告顯示，6月末，已有87個(gè)城市下調(diào)了首套房貸利率下限，較全國(guó)下限低10至40個(gè)基點(diǎn)，13個(gè)城市取消了首套房貸利率下限。6月新發(fā)放個(gè)人房貸利率4.11%，同比下降0.51個(gè)百分點(diǎn)。

溫彬認(rèn)為，新發(fā)放住房貸款利率已實(shí)現(xiàn)大幅下降，居民投資和資產(chǎn)配置也發(fā)生了改變，調(diào)降存量房貸利率有助于減少居民扎堆提前還款和違規(guī)“轉(zhuǎn)貸”行為，規(guī)范市場(chǎng)秩序。

中國(guó)人民銀行有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，要科學(xué)合理把握利率水平。根據(jù)經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)和宏觀調(diào)控需要，適時(shí)適度做好逆周期調(diào)節(jié)，兼顧把握好增長(zhǎng)與風(fēng)險(xiǎn)、內(nèi)部與外部的平衡，防止資金套利和空轉(zhuǎn)，提升政策傳導(dǎo)效率，增強(qiáng)銀行經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健性。（記者吳雨、劉羽佳）

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