中小微企業(yè)的命門(mén)是市場(chǎng)信用：如何走出流動(dòng)性陷阱？

2023-08-29 18:36:48 來(lái)源：永不出場(chǎng)的戈多

什么是流動(dòng)性陷阱？

我們現(xiàn)在面對(duì)的情況就是，銀行的個(gè)人存款全球第一，貸款利率與存款利率也都在降，很快就降無(wú)可降了；可這屆人民就奇了怪了，寧愿躺平在銀行里，以現(xiàn)金或儲(chǔ)蓄的方式持有財(cái)富，不投資，也不做消費(fèi)，尤其不做投資性的消費(fèi)。

【資料圖】

這種情況下，國(guó)家增加貨幣供給量，也傳導(dǎo)不到生產(chǎn)與收入，仿佛落入到一個(gè)旋轉(zhuǎn)的渦流之中，需求與消費(fèi)都刺激不起來(lái)。

原因是什么？

原因是流行性有堵點(diǎn)，流不到民企與老百姓的口袋，消費(fèi)刺激不起來(lái)，需求不足，企業(yè)進(jìn)入生產(chǎn)過(guò)剩周期，裁員降薪的惡循環(huán)。旋渦在收緊。

為什么流不到企業(yè)與老百姓口袋里？

因?yàn)槭袌?chǎng)信用鏈被打斷了。

我們可以這樣設(shè)定，一個(gè)信用正常的市場(chǎng)中，企業(yè)拿下項(xiàng)目如若流動(dòng)資金不足，一定是去銀行借貸，前提是，他必須對(duì)項(xiàng)目的進(jìn)度款的支付有１００％的信心，項(xiàng)目款一定會(huì)按合同履約，連本帶利收回；不會(huì)引發(fā)對(duì)銀行違約，銀行的征信記錄也越來(lái)越好，資金飛快地流轉(zhuǎn)，利用率越來(lái)越高，不等項(xiàng)目款全部收入，另一個(gè)項(xiàng)目的前期已經(jīng)開(kāi)始了，信用決定了流速。

如果項(xiàng)目款不能正常到位？

那就是完蛋的完，企業(yè)像沒(méi)頭蒼蠅一樣，到處拆借，朋友、家人、金融中介、網(wǎng)貸，利率越借越高，征信越來(lái)越差，停止承接任何項(xiàng)目，因?yàn)檫`約是大面積在發(fā)生，能正常加封的反而是鳳毛麟角；這樣，資金很快就堵死了。

被拖欠款拖死的企業(yè)有多少？現(xiàn)在的工程項(xiàng)目，又有幾家能?chē)?yán)格執(zhí)行合約，按時(shí)支付工程款？這恐怕是個(gè)問(wèn)題。

而問(wèn)題中的問(wèn)題，是大量的拖欠的主體，并不都是什么萬(wàn)惡的資本家，奸商，不是靠侵吞國(guó)家資產(chǎn)發(fā)財(cái)?shù)拿衿螅踔粮静皇敲衿?，而是象征著信用的地方與國(guó)企。

恒大是民企中的頭部企業(yè)，現(xiàn)在負(fù)債二萬(wàn)多億，資債缺口在３５００億以上。我的一位朋友做恒大的項(xiàng)目，開(kāi)始是期票支付，再后來(lái)期票也沒(méi)有了，這就是一鍋老鼠害了一鍋湯。

但是，恒大的案例是顯性的，大家都看的很清楚，真正的問(wèn)題卻是隱性的，相信干企業(yè)的人心里都很清楚，中國(guó)之所以會(huì)陷入流動(dòng)性陷阱，決不是一個(gè)恒大能解釋的清楚，它不過(guò)是禿子頭上的跳蚤，在它喧嘩的背后，是巨大的地方債務(wù)與國(guó)企的債務(wù)，國(guó)企負(fù)債是民企的四倍，城投的負(fù)債是恒大的３０倍。

地方與國(guó)企都有拖欠民企款項(xiàng)的案例，這讓企業(yè)對(duì)市場(chǎng)過(guò)于緊張，對(duì)信用失去了信心。恒大自作自受，該破產(chǎn)破產(chǎn)，這是市場(chǎng)調(diào)節(jié)范圍內(nèi)的事情，而地方與國(guó)企的拖欠款，長(zhǎng)期得不到解決，市場(chǎng)自身的調(diào)節(jié)機(jī)制失效，于是，人們產(chǎn)生了信用恐懼，你不付款我不干活，款不結(jié)清，哪怕破產(chǎn)了也絕不能再拿貸款續(xù)命，自有資金寧可趴在銀行里，也不去填窟窿。

于是，一個(gè)流動(dòng)性陷阱形成了。

如何走出流動(dòng)性陷阱？

三十一條是組織了一堆部門(mén)共抓拖欠款的清理，這當(dāng)然很暖心，但是，還是一如既往地在用行政手段處理市場(chǎng)問(wèn)題，這種官本位的思維模式怎么就扭轉(zhuǎn)不過(guò)來(lái)，市場(chǎng)的方式本來(lái)很簡(jiǎn)直，不需要一堆部門(mén)來(lái)折騰，按市場(chǎng)規(guī)則，考慮到歷史遺留問(wèn)題，限期三個(gè)月自行報(bào)備清理，過(guò)期按稅務(wù)罰則同等對(duì)待，按月給債權(quán)方付罰息。

三個(gè)月內(nèi)，定還中國(guó)市場(chǎng)一片清朗。

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