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新華財(cái)經(jīng)北京11月5日電（崔凱）歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)在四季度初呈現(xiàn)明顯分化態(tài)勢：商業(yè)活動(dòng)顯著回暖，但工業(yè)價(jià)格持續(xù)承壓。一方面，10月綜合采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）升至52.5，創(chuàng)2023年5月以來最快擴(kuò)張速度；另一方面，9月生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)（PPI）連續(xù)第二個(gè)月環(huán)比下降，同比降幅雖收窄，但工業(yè)領(lǐng)域通縮壓力依然存在。

根據(jù)公布數(shù)據(jù)，歐元區(qū)10月綜合PMI終值為52.5，高于初值52.2及9月的51.2，表明整體經(jīng)濟(jì)活動(dòng)擴(kuò)張明顯提速。其中，服務(wù)業(yè)活動(dòng)急劇加速，成為主要增長動(dòng)力；制造業(yè)產(chǎn)出僅微幅上升。新業(yè)務(wù)量以兩年半以來最快速度增長，帶動(dòng)就業(yè)增速升至16個(gè)月高點(diǎn)。不過，企業(yè)對未來活動(dòng)的預(yù)期小幅趨緩。

與此同時(shí)，歐元區(qū)9月工業(yè)生產(chǎn)者價(jià)格環(huán)比下降0.1%，連續(xù)第二個(gè)月錄得負(fù)增長，且低于市場預(yù)期的持平表現(xiàn)。同比降幅為0.2%，符合預(yù)期，前值為下降0.6%。能源價(jià)格環(huán)比下降0.2%，繼8月下降1.5%后繼續(xù)構(gòu)成PPI下行的主要拖累因素。剔除能源影響后，核心PPI環(huán)比持平，同比增速維持在0.9%，顯示非能源工業(yè)品價(jià)格趨于穩(wěn)定。

分項(xiàng)數(shù)據(jù)顯示，耐用消費(fèi)品價(jià)格環(huán)比上漲0.3%，同比上漲1.6%；非耐用消費(fèi)品價(jià)格微升0.1%。中間產(chǎn)品價(jià)格環(huán)比下降0.1%，資本品價(jià)格環(huán)比持平，同比上漲1.8%。上述數(shù)據(jù)表明，終端消費(fèi)需求保持一定韌性，但產(chǎn)業(yè)鏈上游及企業(yè)設(shè)備投資意愿仍顯謹(jǐn)慎。

分析指出，當(dāng)前歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)出“服務(wù)強(qiáng)、制造弱”“消費(fèi)穩(wěn)、工業(yè)冷”的結(jié)構(gòu)性特征。服務(wù)業(yè)擴(kuò)張與就業(yè)改善為經(jīng)濟(jì)提供支撐，但制造業(yè)復(fù)蘇基礎(chǔ)尚不牢固，疊加PPI持續(xù)疲軟，反映出工業(yè)領(lǐng)域通縮壓力尚未緩解。這一局面強(qiáng)化了市場對歐洲央行維持現(xiàn)有利率政策或延續(xù)寬松立場的預(yù)期。工業(yè)通縮向消費(fèi)端傳導(dǎo)的可能性亦引發(fā)關(guān)注。

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