速遞！地方化債沖擊致項目開工不足！山東路橋2025年營收凈利雙降，資產負債率達76.51%
(資料圖)
4月17日，山東路橋（000498）披露2025年年度報告。2025年，公司實現營業總收入685.68億元，同比下降3.90%；歸母凈利潤22.27億元，同比下降4.12%；扣非凈利潤20.84億元，同比下降3.36%；經營活動產生的現金流量凈額為2.57億元，上年同期為-51.45億元；報告期內，山東路橋基本每股收益為1.1613元，加權平均凈資產收益率為11.59%。公司2025年度分配預案為：擬向全體股東每10股派現1.87元（含稅）。
2025年度，公司發生營業成本587.22億元，同比下降5.18%；期間費用合計發生44.22億元，同比下降3.57%；研發投入21.30億元，同比下降3.79%。至報告期末，公司資產總額1,823.63億元，較年初增長11.63%；負債總額1,395.25億元，較年初增長9.02%。截至2025年末，公司資產負債率76.51%。
報告期內，受地方化債等因素影響，公司經營增量承壓，部分項目實際開工不足，項目進度不及預期，導致營業收入有所下降。受重要子公司權益變動影響，公司歸屬于母公司所有者的凈利潤同比下降4.12%。
公司具有多年路橋項目承攬、施工的業務經驗，具備科研、設計、施工、養護、投融資等完善的業務體系和管理體系，是全領域、全產業鏈的工程建設服務商。
報告期內，公司路橋工程施工業務實現收入616.62億元，同比減少1.22%，占營業收入的89.92%；養護工程施工業務實現收入44.48億元，同比減少10.99%，占營業收入的6.49%。
年報顯示，根據公司發展規劃和2026年度經營計劃，依據公司在建項目2026年度目標計劃，以2025年度財務決算為基礎，參考公司近年來的經營業績及現時經營能力，2026年營業收入預算數為6,859,000萬元，凈利潤預算數為309,000萬元。
山東路橋解釋稱，2026年公司業績預算中營業收入與上年基本持平、凈利潤略有下降，主要由于建筑施工行業競爭加劇。
回顧過往財報，山東路橋近幾年業績呈現漲跌交替的波動走勢。2022年公司營收、凈利潤雙雙實現增長，2023年凈利潤同比下降15.15%，2024年凈利潤重回正增長，2025年營收、凈利潤再度雙雙回落。
二級市場上，截至4月17日收盤，山東路橋上漲1.68%報6.05元/股，總市值約93.92億元。
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