2023年6月21日雄塑科技（300599）發(fā)布公告稱東北證券莫然 徐言蹊于2023年6月21日調(diào)研我司。

具體內(nèi)容如下：

(相關(guān)資料圖)

問：請介紹公司基本情況。

答：公司自成立以來，持續(xù)深耕“環(huán)保、安全、衛(wèi)生、高性能”塑料管道的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售領(lǐng)域，至今發(fā)展逾20年。公司目前主營業(yè)務(wù)產(chǎn)品涵蓋聚氯乙烯（PVC）、聚乙烯（PE）、無規(guī)共聚聚丙烯（PPR）等系列管材管件，包括建筑用給排水管材管件、市政給排水（排污）管材管件、地下通信用塑料管材管件、高壓電力電纜用護套管等眾多系列，廣泛應(yīng)用于工業(yè)與民用建筑、市政工程、農(nóng)村飲水安全、雨污分流、智能電網(wǎng)建設(shè)等領(lǐng)域。作為國內(nèi)塑料管道行業(yè)內(nèi)工藝技術(shù)先進、生產(chǎn)規(guī)模較大、產(chǎn)品規(guī)格齊全、品牌優(yōu)勢突出的領(lǐng)先企業(yè)，公司擁有廣東佛山、廣西南寧、河南新鄉(xiāng)、江西宜春、海南海口、云南玉溪六大生產(chǎn)基地，年生產(chǎn)能力超50萬噸。

問：公司的銷售模式及占比情況？

答：公司銷售模式為“經(jīng)銷為主、直銷為輔”，2022年度公司營業(yè)收入經(jīng)銷與直銷的占比約為91。

問：公司在經(jīng)銷商的選擇上有哪些要求？相關(guān)回款如何管理？

答：（1）在經(jīng)銷商的選擇上，公司一般從以下幾個維度綜合考慮，包括市場推廣、資源資質(zhì)、團隊建設(shè)、倉儲物流及資金實力等方面。（2）針對新進經(jīng)銷商，原則上是先款后貨；針對原有經(jīng)銷商，綜合情況給予一定授信額度，但原則上月結(jié)為主。

問：目前PVC原材料價格下跌，對毛利率影響如何？是否會開展PVC套期保值業(yè)務(wù)？

答：（1）目前原材料價格下跌對制造業(yè)企業(yè)成本壓力有一定減緩，但市場競爭加劇、銷售價格降低的情況下，對公司毛利率影響有限。（2）目前形勢下，公司暫無開展PVC套期保值業(yè)務(wù)的計劃。

問：公司在市政領(lǐng)域的布局如何？

答：市政工程業(yè)務(wù)作為公司重點發(fā)展的業(yè)務(wù)領(lǐng)域之一，公司持續(xù)加大對市政管道業(yè)務(wù)投入。一方面，公司不斷豐富完善市政管道品類，提升市政管道產(chǎn)品競爭力，目前已研發(fā)了包括PE給水管、PE電信管、PE實壁排水管、PE波紋管、PE中空壁纏繞管、PE克拉管、PE鋼絲網(wǎng)骨架管等多種PE系列管道，產(chǎn)品可用于市政工程業(yè)務(wù)的多種應(yīng)用場景；另一方面，公司積極引進相關(guān)人才，壯大市政直銷隊伍。當(dāng)前公司市政管道業(yè)務(wù)穩(wěn)步健康發(fā)展。

問：經(jīng)濟溫和復(fù)蘇態(tài)勢下，市場競爭加劇，公司有何應(yīng)對策略？

答：一方面公司將練好內(nèi)功，實現(xiàn)產(chǎn)品升級、營銷升級、人才升級等，做穩(wěn)主業(yè)；另一方面，公司將根據(jù)戰(zhàn)略規(guī)劃積極尋找與產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)或新興行業(yè)的投資機會，加速“第二增長曲線”的探索與布局，打通外生發(fā)展路徑，尋求更為持久的增長動力。我們相信，雄塑科技憑借著自身規(guī)模優(yōu)勢、營銷網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢、品牌與服務(wù)優(yōu)勢等，將順利實現(xiàn)“二次出發(fā)”。

雄塑科技（300599）主營業(yè)務(wù)：涵蓋聚氯乙烯(PVC)、聚乙烯(PE)、無規(guī)共聚聚丙烯(PPR)等系列管材管件,包括建筑用給排水管材管件、市政給排水(排污)管材管件、地下通信用塑料管材管件、高壓電力電纜用護套管等眾多系列,廣泛應(yīng)用于工業(yè)與民用建筑、市政工程、農(nóng)村飲水安全、雨污分流、5G通信網(wǎng)絡(luò)、智能電網(wǎng)建設(shè)等領(lǐng)域。

雄塑科技2023一季報顯示，公司主營收入3.18億元，同比下降33.47%；歸母凈利潤1534.41萬元，同比上升108.1%；扣非凈利潤1185.89萬元，同比上升87.52%；負債率14.57%，投資收益0.0萬元，財務(wù)費用-240.14萬元，毛利率18.6%。

該股最近90天內(nèi)無機構(gòu)評級。根據(jù)近五年財報數(shù)據(jù)，證券之星估值分析工具顯示，雄塑科技（300599）行業(yè)內(nèi)競爭力的護城河較差，盈利能力一般，營收成長性較差。財務(wù)可能有隱憂，須重點關(guān)注的財務(wù)指標(biāo)包括：應(yīng)收賬款/利潤率、應(yīng)收賬款/利潤率近3年增幅、經(jīng)營現(xiàn)金流/利潤率。該股好公司指標(biāo)0.5星，好價格指標(biāo)2星，綜合指標(biāo)1星。（指標(biāo)僅供參考，指標(biāo)范圍：0 ~ 5星，最高5星）

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〖 證星公司調(diào)研 〗

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