小牛電動(dòng)再虧損：國(guó)內(nèi)銷量下滑、產(chǎn)品頻遭投訴近一年加盟店流失近500家

2023-08-19 13:26:42 來(lái)源：新浪財(cái)經(jīng)

來(lái)源：新浪證券

(相關(guān)資料圖)

出品：新浪財(cái)經(jīng)上市公司研究院

作者：坤

近日，小牛電動(dòng)發(fā)布了截至6月30日的2023年第二季度財(cái)報(bào)，業(yè)績(jī)、銷量表現(xiàn)均不容樂(lè)觀。

2023年第二季度，小牛電動(dòng)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入8.29億元，同比僅增長(zhǎng)0.1%，勉強(qiáng)達(dá)到了其在一季度對(duì)于二季度營(yíng)收的預(yù)期（8.28億元至9.52億元），而在此之前小牛電動(dòng)已經(jīng)連續(xù)4個(gè)季度收入縮水；利潤(rùn)方面則掉頭向下，實(shí)現(xiàn)凈虧損190萬(wàn)元，而去年同期為實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1440萬(wàn)元。即便是經(jīng)調(diào)整后，小牛電動(dòng)的凈利潤(rùn)也僅為1440萬(wàn)元，而上年同期的經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)為3120萬(wàn)元，盈利能力明顯下滑。

反映在資本市場(chǎng)上，二季度財(cái)報(bào)公布后，小牛電動(dòng)的股價(jià)已經(jīng)連續(xù)多日下跌，截至8月16日收盤，小牛電動(dòng)的股價(jià)僅為3.16美元/股，相比財(cái)報(bào)公布的前一交易日收盤價(jià)3.67美元/股已經(jīng)跌近16%。而從更長(zhǎng)的跨度來(lái)看，小牛電動(dòng)如今已經(jīng)較昔日高點(diǎn)53美元/股跌近95%。

小牛電動(dòng)的主要收入來(lái)源是銷售電動(dòng)自行車、電動(dòng)摩托車、滑板車等，業(yè)績(jī)萎靡的背后，是小牛電動(dòng)的銷量表現(xiàn)也難言樂(lè)觀。在去年同期小牛電動(dòng)的國(guó)內(nèi)銷量已經(jīng)同比下降26.7%的基礎(chǔ)上，今年二季度小牛再同比下降1.0%，銷量?jī)H為178567輛。

而對(duì)于兩輪電動(dòng)車銷售極為重要的線下渠道方面，小牛電動(dòng)也明顯掉隊(duì)于同行。在雅迪、愛(ài)瑪?shù)裙揪€下經(jīng)銷商門店持續(xù)增長(zhǎng)的同時(shí)，小牛電動(dòng)的線下加盟店卻從2022年二季度起持續(xù)流失，今年二季度末僅為2844家，與去年同期相比減少了近500家，不足雅迪愛(ài)瑪超三萬(wàn)家的十分之一。

再度虧損、收入近乎0增長(zhǎng) 小牛與同行業(yè)績(jī)表現(xiàn)相背離

曾經(jīng)以鋰電、智能化等標(biāo)簽攪動(dòng)兩輪電動(dòng)車市場(chǎng)的小牛電動(dòng)高光不再。

2018年前后，小牛電動(dòng)曾作為一條鯰魚(yú)，將兩輪電動(dòng)車市場(chǎng)帶入新的高度，公司業(yè)績(jī)也曾實(shí)現(xiàn)單季度翻倍的增長(zhǎng)。然而，2022年二季度起，小牛電動(dòng)的營(yíng)收規(guī)模開(kāi)始掉頭向下，2022Q2-2023Q1，小牛電動(dòng)的營(yíng)業(yè)收入分別同比減少12.40%、5.97%、37.91%與27.50%。即便是2023年二季度，小牛電動(dòng)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入8.29億元，同比僅增長(zhǎng)0.1%。

而在凈利潤(rùn)方面，小牛電動(dòng)已經(jīng)連續(xù)7個(gè)季度出現(xiàn)同比下滑，從2022Q4以來(lái)由盈轉(zhuǎn)虧，2023Q2實(shí)現(xiàn)凈虧損190萬(wàn)元，而去年同期為實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1440萬(wàn)元。即便是經(jīng)調(diào)整后，小牛電動(dòng)今年二季度的凈利潤(rùn)也僅為1440萬(wàn)元。

小牛業(yè)績(jī)掉頭向下的同時(shí)，同行業(yè)績(jī)表現(xiàn)卻與其完全相反。

由于同行公司還未公布2023年二季度的業(yè)績(jī)情況，因此選用2022全年或2023年一季度的業(yè)績(jī)表現(xiàn)進(jìn)行簡(jiǎn)單比較。愛(ài)瑪在2022及2023年一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入208.22億元、54.42億元，分別同比增長(zhǎng)35.09%與18.65%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)18.72億元、4.92億元，分別同比增長(zhǎng)180.44%、52.52%；雅迪在2022年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入310.86億元，同比增長(zhǎng)15.18%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)21.61億元，同比增長(zhǎng)57.80%。收入與利潤(rùn)的高增與小牛電動(dòng)形成了鮮明對(duì)比。

近年來(lái)小牛電動(dòng)的由盈轉(zhuǎn)虧背后，收入規(guī)模的縮減是其中一部分原因，銷售費(fèi)用的高企也是重要推手。在小牛電動(dòng)的期間費(fèi)用中，銷售費(fèi)用向來(lái)占比最高，2020-2023H1，銷售費(fèi)用持續(xù)高企，分別為2.01億元、3.32億元、4.40億元與1.82億元。2023年二季度銷售費(fèi)用為1.095億元，與上年同期相比增長(zhǎng)18.4%，營(yíng)業(yè)收入占比為13.2%。

曾經(jīng)小牛電動(dòng)吸引消費(fèi)者的是其“黑科技噱頭”，但其研發(fā)費(fèi)用在近年來(lái)卻未見(jiàn)明顯增長(zhǎng)，發(fā)明專利數(shù)量也在同行墊底。

2020-2023H1，小牛電動(dòng)的研發(fā)費(fèi)用分別為1.05億元、1.35億元、1.76億元與0.76億元。2023年二季度研發(fā)費(fèi)用僅為4130萬(wàn)元，相比去年同期減少7.1%，更何況其中還包括股份制薪酬870萬(wàn)元，當(dāng)期真正用于研發(fā)的金額僅為3260萬(wàn)元，相比去年同期減少13.1%。

據(jù)魯大師數(shù)據(jù)顯示，截至目前，小牛電動(dòng)的專利數(shù)量為276個(gè)，其中發(fā)明專利28個(gè)。而對(duì)比同行來(lái)看，截至2022年底雅迪擁有專利數(shù)量1890項(xiàng)，九號(hào)的國(guó)內(nèi)已授權(quán)專利2266項(xiàng)，海外已授權(quán)專利580項(xiàng)。在專利及發(fā)明專利的數(shù)量方面，小牛明顯無(wú)法與同行匹敵。

銷量掉隊(duì)“門庭冷落” 近一年加盟店流失近500家？

與業(yè)績(jī)萎靡相對(duì)應(yīng)的，是小牛電動(dòng)的銷量表現(xiàn)也并不樂(lè)觀。據(jù)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2023年第二季度，小牛電動(dòng)的整車銷量為211996輛，同比僅增長(zhǎng)1.5%。其中，小牛電動(dòng)最主要的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)銷量為178567輛，同比下降1.0%，整體銷量實(shí)現(xiàn)上漲依靠的是海外市場(chǎng)，銷量為33429輛，同比增長(zhǎng)17.1%。

國(guó)內(nèi)與海外市場(chǎng)的表現(xiàn)一正一負(fù)，看似差強(qiáng)人意，但實(shí)際上去年同期，小牛電動(dòng)的國(guó)內(nèi)銷量18.01萬(wàn)輛，已經(jīng)同比下降26.7%，而彼時(shí)海外銷量2.86萬(wàn)輛，增長(zhǎng)幅度達(dá)到309.1%。換句話說(shuō)，小牛電動(dòng)在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的下滑趨勢(shì)仍在繼續(xù)，而海外市場(chǎng)的增幅已經(jīng)明顯放緩。

根據(jù)艾瑞咨詢《2023年中國(guó)兩輪電動(dòng)車行業(yè)白皮書》顯示，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)與估算，2022年中國(guó)兩輪電動(dòng)車銷量約5010萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)15.2%，預(yù)計(jì)2023年中國(guó)兩輪電動(dòng)車市場(chǎng)銷量將達(dá)到5400萬(wàn)輛。由此，從行業(yè)層面來(lái)看，小牛電動(dòng)或已掉隊(duì)。

同時(shí)，兩輪電動(dòng)車產(chǎn)品本身的一大特點(diǎn)是非常依賴線下渠道，即便各品牌通過(guò)線上營(yíng)銷、消費(fèi)者在線上渠道購(gòu)買，但在選車、提車已經(jīng)后續(xù)售后、維修等關(guān)鍵環(huán)節(jié)，都離不開(kāi)線下渠道。截至2022年底，雅迪在中國(guó)共有4041名分銷商，超過(guò)32000個(gè)銷售點(diǎn)；愛(ài)瑪?shù)慕?jīng)銷商數(shù)量超過(guò)1900家，終端門店數(shù)量超過(guò)3萬(wàn)個(gè)，且二者經(jīng)銷商及線下門店都在持續(xù)增長(zhǎng)中。

但與同行相比，小牛電動(dòng)卻似乎“門庭冷落”。2022年二季度以來(lái)，小牛電動(dòng)的國(guó)內(nèi)加盟店似乎正在經(jīng)歷閉店。截至2022年二季度，小牛電動(dòng)的加盟店還為3329家，但三季度下降至3303家，到2022年底再降至3102家。

今年以來(lái)，小牛電動(dòng)的加盟店跌破了三千家的門店，一季度下降至2853家，而據(jù)最新財(cái)報(bào)顯示，二季度末僅為2844家，與去年同期相比減少了近500家。

銷量“上不去”，加盟商選擇用腳投票或也不足為奇。

實(shí)際上，幾年前小牛電動(dòng)還能通過(guò)鋰電、智能化等標(biāo)簽在傳統(tǒng)兩輪電動(dòng)車市場(chǎng)中吸引消費(fèi)者，是在于差異化打法，但其本身的技術(shù)門檻并不高，其他同行在奮起直追后已經(jīng)將”智能化“帶向平均水平，更何況傳統(tǒng)品牌在價(jià)格方面更有優(yōu)勢(shì)。而反觀小牛，卻在部分高端產(chǎn)品的核心部件減配，將曾經(jīng)電機(jī)與電池供應(yīng)商博世與松下悄悄換成了其他品牌，成本控制的“算盤”打得響亮、

近年來(lái)，小牛電動(dòng)銷量下滑，但消費(fèi)者投訴卻見(jiàn)長(zhǎng)。黑貓投訴上，對(duì)于小牛電動(dòng)品牌的投訴量高達(dá)2288條，其中大部分投訴集中于質(zhì)量問(wèn)題與售后服務(wù)，包括動(dòng)力失靈、電池多次故障、續(xù)航里程虛假宣傳等。而對(duì)比同行來(lái)看，愛(ài)瑪?shù)睦塾?jì)投訴量為943條，雅迪為1831條，九號(hào)為1312條，均遠(yuǎn)小于小牛的投訴量。

資料來(lái)源：黑貓投訴

關(guān)鍵詞：

小牛電動(dòng)再虧損：國(guó)內(nèi)銷量下滑、產(chǎn)品頻遭投訴 近一年加盟店流失近500家

相關(guān)文章

精彩推送

熱門文章

熱點(diǎn)排行

猜你喜歡

小牛電動(dòng)再虧損：國(guó)內(nèi)銷量下滑、產(chǎn)品頻遭投訴近一年加盟店流失近500家