$三足鼎立(TIAA026025)$ $牛二十精選(TIAA026064)$

其實(shí)我一直對(duì)指數(shù)還是比較挑剔的，但唯獨(dú)有兩個(gè)我很中意，一個(gè)是消費(fèi)紅利，一個(gè)是紅利質(zhì)量。

不過(guò)紅利質(zhì)量更像寬基，所以更適合新手小白~

【資料圖】

它最大的亮點(diǎn)倒沒(méi)別的，就是歷史業(yè)績(jī)，很牛

指數(shù)從2004年12月31號(hào)的基期至今，全收益（含分紅）的漲幅為44倍，年化收益22.6%！而同期滬深300全收益為5倍，年化收益10.1%。

紅利質(zhì)量比收益的話(huà)，僅小輸給消費(fèi)紅利，所以怎么說(shuō)它也算是個(gè)小王級(jí)別的選手了~

除了收益碾壓，更離譜的還是它無(wú)解的勝率，從05年到23年中間19年時(shí)間，竟然只有2年跑輸滬深300指數(shù)，這真是被動(dòng)基看了羞愧，主動(dòng)基看了落淚

重點(diǎn)是它沒(méi)有出現(xiàn)那種回測(cè)強(qiáng)無(wú)敵，實(shí)戰(zhàn)見(jiàn)光死的尷尬局面，如下圖是自指數(shù)從2020年5月21號(hào)正式發(fā)布以來(lái)的實(shí)戰(zhàn)業(yè)績(jī)，幾乎穩(wěn)定戰(zhàn)勝滬深300。

那么問(wèn)題來(lái)了，為啥這個(gè)指數(shù)它的業(yè)績(jī)會(huì)這么強(qiáng)。

首先紅利質(zhì)量是一個(gè)純純的寬基型策略指數(shù)。除了它之外，A股寬基指數(shù)能達(dá)到這個(gè)業(yè)績(jī)的，不是“寥寥無(wú)幾”，而是“一個(gè)都沒(méi)有”...

而且如果論夏普比率，它和消費(fèi)紅利比是不相上下，傲視全市場(chǎng)獨(dú)一檔的存在。

接下來(lái)咱們來(lái)分析下它的本質(zhì)~

首先關(guān)于編制規(guī)則，這是指數(shù)獲取超額收益的秘籍，小伙伴都注意看好了。

中證紅利質(zhì)量指數(shù)從滬深A(yù)股里選50只連續(xù)分紅，股息支付率高，且具備高盈利能力特征的上市公司作為樣本股。

注意，要有分紅，要股息支付比例高，說(shuō)明必須得利潤(rùn)真實(shí)，而且現(xiàn)金流充沛，盈利能力強(qiáng)，典型的好公司篩選標(biāo)準(zhǔn)。

具體要如何選股呢？得滿(mǎn)足四重條件：

解讀：主要用來(lái)剔除異常分紅，強(qiáng)如格力也只是承諾3年內(nèi)每年分紅總額不小于年凈利潤(rùn)50%，但現(xiàn)金分紅都比凈利潤(rùn)多的話(huà)，有點(diǎn)太過(guò)頭了，難免讓人懷疑分紅的目的性

解讀：規(guī)避那種假分紅或者借錢(qián)分紅的公司

解讀：要有穩(wěn)定的分紅能力

解讀：要有較高和穩(wěn)定的股利支付比率，說(shuō)明分紅意愿較強(qiáng)

做到以上的前提條件之后，再根據(jù)六大財(cái)務(wù)指標(biāo)的百分比排名，取簡(jiǎn)單加權(quán)平均值，作為股票的綜合得分。

六個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)計(jì)算公式如下：

根據(jù)得分排名，選取得分前50的公司入選指數(shù)，最后再根據(jù)得分進(jìn)行權(quán)重分配，保證每只股票權(quán)重不超過(guò)10%，然后每半年調(diào)整一次~

因?yàn)樗皇菍?duì)分紅有基礎(chǔ)要求的篩選，但更看重的卻是各項(xiàng)反映質(zhì)量財(cái)務(wù)的指標(biāo)。

我模擬了一下，用調(diào)倉(cāng)前的權(quán)重股在次年的漲幅，來(lái)對(duì)比調(diào)倉(cāng)后的實(shí)際漲幅。

同理，我用21年，調(diào)倉(cāng)前和調(diào)倉(cāng)后的方案，測(cè)算22年初到6月1號(hào)的收益，調(diào)倉(cāng)后是-11.9%，調(diào)倉(cāng)前，則為-17.5%，顯然調(diào)倉(cāng)后，更好些。

然后繼續(xù)測(cè)算，用22年調(diào)倉(cāng)前和調(diào)倉(cāng)后的方案，測(cè)算23年到6月1號(hào)的收益，調(diào)倉(cāng)后是4.98%，調(diào)倉(cāng)前是4.51%，相差不大。

總之，這里可以看見(jiàn)，紅利質(zhì)量指數(shù)，并不是每次調(diào)倉(cāng)，之后的方案都會(huì)比之前短期更優(yōu)秀。

短期調(diào)倉(cāng)效果是不如消費(fèi)紅利這么明顯的（消費(fèi)紅利過(guò)去五次調(diào)倉(cāng)四次成功）。

但是，紅利質(zhì)量的選股能力確實(shí)優(yōu)秀，我們不管用20還是21、22年的持倉(cāng)股去比，發(fā)現(xiàn)跑贏同期滬深300都是很輕松~

此外我們也可以發(fā)現(xiàn)一個(gè)特點(diǎn)，就是不管怎么調(diào)倉(cāng)，紅利質(zhì)量的消費(fèi)和醫(yī)療始終占比都是很高。

但神奇的是，這幾年消費(fèi)和醫(yī)藥表現(xiàn)很差，行業(yè)指數(shù)早就拉跨到天際了，可指數(shù)卻依舊保持著對(duì)滬深300的超額收益。

我還關(guān)注到個(gè)細(xì)節(jié)，紅利質(zhì)量這類(lèi)指數(shù)里，幾乎很少有科技股和銀行股...

為啥呢？思考了一下，我覺(jué)得還是因?yàn)?b>科技股質(zhì)量、紅利率都很難達(dá)標(biāo)，既要毛利率高，還要穩(wěn)定分紅，ROE提升，現(xiàn)金流，利潤(rùn)也得好。

我們的科技股目前能做到這些條件的很少，所以各方面一篩，那些上躥下跳的科技股基本就沒(méi)了。

而銀行股則是ROE整體呈下行趨勢(shì)，所以成長(zhǎng)這塊也過(guò)不了關(guān)~

總之你們會(huì)發(fā)現(xiàn)，消費(fèi)醫(yī)藥是最容易入選紅利質(zhì)量的行業(yè)，也好理解，歷來(lái)牛股都是出自這倆賽道為主...

但即便消費(fèi)醫(yī)藥占比很多，但質(zhì)量紅利指數(shù)成立以來(lái)依舊表現(xiàn)比純消費(fèi)50和醫(yī)藥50要好不少。

最后總結(jié)一波吧。

紅利質(zhì)量指數(shù)，過(guò)去19年17年戰(zhàn)勝了滬深300，確實(shí)是有兩把刷子，但20年5月指數(shù)才發(fā)行出來(lái)，時(shí)間只檢驗(yàn)三年，不算很長(zhǎng)，存在后視鏡風(fēng)險(xiǎn)。

不過(guò)紅利質(zhì)量的問(wèn)世，也間接說(shuō)明了A股過(guò)去圍繞分紅和基本面做投資策略的可行性~

咱啊，做股市投資，基本面和分紅這兩塊，還是不能忽略的重點(diǎn)功課。

基民倒是相對(duì)幸福，可以直接選這類(lèi)的指數(shù)基金跟蹤。

目前看了下，指數(shù)跟蹤的基金里，有一個(gè)華夏的場(chǎng)內(nèi)ETF和場(chǎng)外的ETF聯(lián)接基金，更多的就沒(méi)了。

對(duì)了，那么說(shuō)了紅利質(zhì)量是老二，大家對(duì)老大消費(fèi)紅利有沒(méi)有興趣？

有興趣點(diǎn)贊，點(diǎn)贊多，我再來(lái)寫(xiě)老熟人消費(fèi)紅利。。

..........

1、今天有重大消息，美國(guó)勞倫斯伯克利國(guó)家實(shí)驗(yàn)室(LBNL)的計(jì)算機(jī)模擬結(jié)果顯示支持LK-99為室溫常壓超導(dǎo)體，而國(guó)內(nèi)的中科大也成功復(fù)刻出來(lái)了邁爾斯現(xiàn)象。

受此影響，今天超導(dǎo)體概念股狂飆，我算是寫(xiě)的比較早的，偷偷搞了點(diǎn)，結(jié)果沒(méi)想到押中了，不過(guò)太少了，娛樂(lè)一下哈哈...

但有一說(shuō)一，目前最大確定性還是復(fù)現(xiàn)案例太少，而且也只是磁化多，沒(méi)看到真超導(dǎo)，還是再耐心等等吧，如果確實(shí)為真那臥槽要撞大發(fā)。

2、央行召開(kāi)下半年工作會(huì)議，會(huì)議指出要指導(dǎo)商業(yè)銀行依法有序調(diào)整存量個(gè)人住房貸款利率，繼上次鄒瀾發(fā)話(huà)之后，這次是說(shuō)的要指導(dǎo)而不是自主協(xié)商了，說(shuō)明下調(diào)存量房貸利率有戲，靜觀后續(xù)。

3、今天沒(méi)有操作，繼續(xù)佛系躺平。

@今日話(huà)題 @蛋姐 @雪球創(chuàng)作者中心 @雪球基金

#基金定投# #理財(cái)# #股票#

關(guān)鍵詞：