A股五大快遞公司上半年業(yè)績悉數(shù)披露，凈利潤雖集體上漲，但單價卻全線下滑。機構(gòu)預(yù)計快遞業(yè)本輪價格競爭還會持續(xù)一段時間。

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韻達股份快遞業(yè)務(wù)量下降

從營收看，順豐控股憑借期內(nèi)營收1243.66億元的巨大優(yōu)勢成為“快遞一哥”。圓通速遞、韻達股份期內(nèi)營收均邁過200億元的門檻，分別位列第二、第三。申通快遞以190.86億元的營收緊隨其后。主打大件快遞的德邦股份期內(nèi)營收156.93億元位列第五。

來源：Wind

從營收增速看，順豐控股期內(nèi)營收同比降4.38%。“V觀財報” (微信號ID：VG-View)注意到，順豐控股時效快遞、同城即時配送營收均實現(xiàn)正增長，但供應(yīng)鏈及國際業(yè)務(wù)營收同比下降37.98%至288.57億元。順豐控股對此表示，國際貿(mào)易需求及國際空海運價格從2022下半年開始較大幅度回落，影響國際貨運及代理業(yè)務(wù)2023上半年的同比增速表現(xiàn)。

來源：順豐控股公告

韻達股份期內(nèi)營收出現(xiàn)5.58%的同比降幅，主要原因是該公司營收占比超95%的快遞服務(wù)收入同比下滑4.65%，其余物料銷售收入等均出現(xiàn)明顯下滑。“V觀財報” 查閱資料發(fā)現(xiàn)，韻達股份期內(nèi)累計完成快遞業(yè)務(wù)量84.02億票，但去年同期完成快遞服務(wù)85.41億件。

來源：韻達股份公告

申通快遞營收增速亮眼，達到27.58%。按此增速，申通快遞下一份半年報營收量將突破200億，并超越韻達股份，進入營收前三甲。該公司期內(nèi)快遞服務(wù)業(yè)務(wù)量77.20億票，同比增長 35.92%。

圓通速遞、德邦股份營收增速分別為7.71%和6.03%。原因方面，圓通速遞提到，快遞業(yè)務(wù)量增長所致。另外，德邦股份期內(nèi)快遞業(yè)務(wù)總票數(shù)3.78億票同比增長7.72%；快運業(yè)務(wù)同比增長 11.09%。

行業(yè)數(shù)據(jù)方面，據(jù)中國物流與采購聯(lián)合會，上半年物流業(yè)景氣度指數(shù)平均為51.22%，比去年同期上升1.85個百分點；全國社會物流總費用為8.6萬億元，同比增長3.7%。快遞行業(yè)方面，根據(jù)國家郵政局數(shù)據(jù)，上半年快遞業(yè)務(wù)量完成595.2億件，同比增長16.2%，快遞業(yè)務(wù)收入完成5542.9億元，同比增長11.3%。

價格戰(zhàn)尚未熄火

國家郵政局數(shù)據(jù)顯示，上半年快遞業(yè)單票收入為9.31元，較去年同期略微下降，體現(xiàn)出競爭態(tài)勢相對增強。

從毛利率變動看，圓通速遞快遞行業(yè)毛利率同比減少0.26個百分點，其航空業(yè)務(wù)毛利率更是大降20.92個百分點至-9.01%。申通快遞快遞行業(yè)毛利率也同比下降0.17個百分點。

來源：圓通速遞公告

順豐控股的主營業(yè)務(wù)物流及貨運代理業(yè)務(wù)（期內(nèi)營收1208.55億元）毛利率同比上升0.95個百分點，為13.48%；德邦股份毛利率同比上升0.6個百分點，為8.75%。另外，快遞業(yè)務(wù)量出現(xiàn)收縮的韻達股份，該公司快遞服務(wù)收入毛利率同比上升1.9個百分點至9.88%，增幅最為明顯。

五大快遞公司毛利率呈“三家升兩家降”的格局。資料顯示，國內(nèi)上半年共有13次油價調(diào)整，呈現(xiàn)了5次上漲，6次下跌，2次擱淺的調(diào)整情況，柴油價格較去年同期平均降幅近6%。

德邦股份提到，石油價格下降對公司運輸成本控制有一定的利好；圓通速遞提到，燃油價格的變動一定程度上影響到快遞企業(yè)的利潤水平；順豐控股提到，燃油價格同比有所下降，運力成本下降。

值得注意的是，從單價看，A股五大快遞公司期內(nèi)則出現(xiàn)全線降價的局面。

韻達股份期內(nèi)單票快遞業(yè)務(wù)收入2.45元/票，同比下降0.08元/票。

圓通速遞單票快遞產(chǎn)品收入2.44元，同比下降0.16元/票。

申通快遞快遞服務(wù)單票收入2.35元/票，同比下降0.21元/票。

順豐控股速運物流板塊票均收入15.8元/票，同比下降0.1元/票。

德邦股份主營業(yè)務(wù)公斤單價同比下降1.74%。

東興證券研報認為，價格競爭加劇，韻達在尋求份額與價格的平衡點； 價格方面，7月異地件單價同比下降3.8%，行業(yè)價格戰(zhàn)仍在繼續(xù)。申通、圓通與韻達的單件收入同比降幅分別為11.2%，9.0%和12.4%。其中韻達單價降幅持續(xù)擴大，而市場份額環(huán)比6月則獲得了0.8%的回升，扭轉(zhuǎn)了此前市場份額下降的趨勢。韻達還在努力尋找價格與市場份額之間的平衡點，這一過程需要一定時間。

該機構(gòu)預(yù)計本輪價格競爭還會持續(xù)一段時間。通達系價格競爭的加劇可能會繼續(xù)拉大各家公司盈利能力的差距。盡管價格戰(zhàn)難以避免，但更應(yīng)該看到的是行業(yè)從成本競爭轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展的大勢所趨。未來行業(yè)除了拼成本外，更重要的是拼服務(wù)質(zhì)量。價格高度敏感類的客戶對企業(yè)的利潤貢獻會被價格競爭不斷蠶食，而對服務(wù)質(zhì)量有高要求的客戶提供針對性的服務(wù)以獲得溢價，才是打破成本定價，實現(xiàn)持續(xù)盈利的合理路徑。通達系以量取勝的時代已經(jīng)漸行漸遠我們認為對目前的價格戰(zhàn)沒有必要過分擔憂。

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