華鑫證券：給予安杰思買入評級

2023-08-18 12:13:52 來源：證券之星

(資料圖)

華鑫證券有限責任公司胡博新近期對安杰思進行研究并發(fā)布了研究報告《公司事件點評報告：出口表現(xiàn)優(yōu)異，激勵提振發(fā)展信心》，本報告對安杰思給出買入評級，當前股價為100.98元。

安杰思(688581)　　事件　　安杰思股份發(fā)布2023年半年報業(yè)績公告：2023年H1，公司實現(xiàn)營業(yè)收入20555.89萬元，較上年同期增長30.70%；實現(xiàn)歸屬于母公司凈利潤7880.17萬元，同比增長44.16%；扣非后歸母凈利增長33.22%，實現(xiàn)基本每股收益1.72元/股。　　投資要點　　出口表現(xiàn)優(yōu)異，繼續(xù)拓展新市場　　2023年上半年，境內(nèi)市場銷售收入10238.65萬元，較去年同比增長21.10%；境外市場銷售收入10169.83萬元，同比增長42.42%。增量部分，境外市場增量已超過境外市場。境外市場目前以發(fā)達國家為主，其中北美洲市場銷售收入3,057.26萬元，同比增長36.19%，歐洲市場銷售收入4,946.12萬元，同比增長36.96%，境外其他市場銷售收入2,166.44萬元，同比增長68.68%。在穩(wěn)固北美歐洲市場同時，公司還將拓展南美及亞太等新興市場。　　2季度國內(nèi)市場恢復，技術(shù)和政策雙推動　　從境內(nèi)增長數(shù)據(jù)來看，一季度境內(nèi)市場銷售收入同比下降8.33%，隨著二季度門診診療逐漸恢復，手術(shù)數(shù)量迅速提升，銷售收入同比增長49.35%。報告期內(nèi)，公司新增產(chǎn)品進院數(shù)量超過200家。國內(nèi)消化道診療市場規(guī)模將繼續(xù)保持快速增長，隨著癌癥的早診早治成為消化道診療趨勢，公司通過核心產(chǎn)品可拆卸、可換裝止血夾、雙極治療系統(tǒng)、ERCP手術(shù)器械在早癌治療領(lǐng)域、膽胰疾病治療領(lǐng)域、消化道止血領(lǐng)域可實現(xiàn)快速的進口替代。　　推出激勵計劃，提振發(fā)展信心　　公司推出2023年限制性股票激勵計劃(草案)，按照業(yè)績考核要求，2023-2025年收入端增長提出約30%的復合增速，凈利潤端增長提出約25.88%的復合增速。本輪激勵包括總經(jīng)理等高管以及中層管理人員及核心技術(shù)骨干參與，激勵的實施彰顯對未來發(fā)展的信心。　　盈利預測　　我們預測公司2023E-2025E年收入分別為4.91、6.43、8.48億元，歸母凈利潤為1.93、2.56、3.32億元，EPS分別為3.31、4.39、5.68元，當前股價對應PE分別為30.8、23.3、18.0倍，看好公司在內(nèi)鏡診療賽道中的技術(shù)競爭力，首次覆蓋，給予“買入”投資評級。　　風險提示　　醫(yī)保控費風險、銷售渠道拓展不及預期、在研項目推進不及預期、海外市場拓展不及預期、股權(quán)激勵計劃實施不及預期等風險。

該股最近90天內(nèi)共有1家機構(gòu)給出評級，增持評級1家。

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