主動(dòng)權(quán)益類基金是所有基金里費(fèi)率最高的品種， 1%-1.5%的費(fèi)率給基金公司帶來了豐厚的利潤。權(quán)益基金也是公募市場(chǎng)里最卷的賽道，比拼各家基金公司最強(qiáng)的投研能力，以實(shí)打?qū)嵉氖找媛蕘韰^(qū)分勝負(fù)。

統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，民生加銀基金旗下的主動(dòng)權(quán)益類基金大面積虧損。近2年來，40只主動(dòng)權(quán)益類基金（A/C份額分開計(jì)算）只有一只基金（民生加銀量化中國混合）取得了正收益，其余39只基金全部錄得虧損，虧損率高達(dá)97.5%。

這40只基金的近2年平均收益為-26.75%，大幅跑輸同期滬深300（-17.77%）近9個(gè)點(diǎn)。

(相關(guān)資料圖)

40只主動(dòng)權(quán)益基金里只有6只基金排名在全市場(chǎng)前50%，其余基金市場(chǎng)排名均靠后，更有7只基金排名全市場(chǎng)倒數(shù)10%。

其中民生加銀創(chuàng)新成長混合A（簡稱：民生加銀創(chuàng)新）虧損程度最高，近2年凈值回撤57.8%，跑輸同期業(yè)績比較基準(zhǔn)45個(gè)點(diǎn)，全市場(chǎng)排名倒數(shù)第一（2112/2112）。

近年來，收益率下滑的同時(shí)，基金規(guī)模也在不斷下跌。民生加銀股票型基金規(guī)模從2021年三季度的103億元，下跌到最新的56億元。

混合型基金規(guī)模在2020年底就達(dá)到頂峰546億元，此后一路下跌，最新規(guī)模只剩下274億元，規(guī)模近乎腰斬。

業(yè)績不佳的背后存在著管理上的問題。

民生加銀精選混合13年11位基金經(jīng)理

民生加銀精選混合是民生加銀旗下最早成立的權(quán)益類基金，管理費(fèi)率為1.50%，自2010年成立至今最新凈值為0.58

在基金運(yùn)行的13年里，累計(jì)更換了11名基金經(jīng)理（包括雙基金經(jīng)理共同管理）平均管理產(chǎn)品年限不足1年。尤其從2018年至今，更換了5名基金經(jīng)理，平均時(shí)限不足1年。例如，劉旭明自2018年9月20日任職該基金的基金經(jīng)理，次年3月便離任。

由于每位基金經(jīng)理的投資思路、策略和邏輯可能不同，頻繁更換基金經(jīng)理或會(huì)對(duì)基金的穩(wěn)定運(yùn)作帶來一定影響，有悖于長期價(jià)值投資的理念。

民生加銀精選混合近2年累計(jì)虧損39.77%，跑輸同期業(yè)績基準(zhǔn)（-11.41%）近28個(gè)點(diǎn)，跑輸滬深300 近33個(gè)點(diǎn)，全市場(chǎng)排名墊底1943/2112。

回溯成立以來的業(yè)績，民生加銀精選混合更是跑輸同期業(yè)績比較基準(zhǔn)超過80個(gè)點(diǎn)。目前管理民生加銀精選的基金經(jīng)理為施名軒。從履歷看，施名軒在管理民生加銀精選之前，尚未單獨(dú)管理過一只基金，是一位新基金經(jīng)理。一只超10年的老基金，由產(chǎn)品獨(dú)立投資經(jīng)驗(yàn)不足一年的新基金經(jīng)理執(zhí)掌，這一現(xiàn)象在業(yè)內(nèi)人士稱為是老基金成為了新人的“練手基”。在施名軒單獨(dú)管理期間，民生加銀精選的任職回報(bào)為-43.85%，虧損嚴(yán)重。

民生加銀創(chuàng)新成長近2年排名倒數(shù)第一，換手率超過1300%

該基金也存在頻繁更換基金經(jīng)理的情況，從2018年底基金上市至今，4年多的時(shí)間里換了3任基金經(jīng)理。2022年，民生加銀創(chuàng)新成長的換手率高達(dá)1376.15%，是行業(yè)平均水平的5倍以上。

超高交易頻率不但沒有給持有人創(chuàng)造超額收益，反而因?yàn)楫a(chǎn)生龐大的交易費(fèi)用，進(jìn)一步損害凈值。

高頻交易也導(dǎo)致基金倉位的變動(dòng)非常頻繁，最新一季度民生加銀創(chuàng)新大幅加倉了AI板塊。此時(shí)AI板塊在上半年已經(jīng)積累了較高的漲幅，近一個(gè)月回調(diào)嚴(yán)重，也導(dǎo)致了該基金凈值進(jìn)一步回撤。

數(shù)據(jù)來源：Choice，時(shí)間截止2023年7月27日

關(guān)鍵詞：