8月15日，藥師幫（9885.HK）發(fā)布了上市以來(lái)的首份中期業(yè)績(jī)公告，數(shù)據(jù)顯示公司已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了收入的快速增長(zhǎng)及盈利能力的全面改善。2023年上半年，公司實(shí)現(xiàn)收入人民幣79.69億元，同比增長(zhǎng)18.6%；實(shí)現(xiàn)毛利人民幣8.17億元，同比增長(zhǎng)31.3%；毛利率達(dá)到10.3%，同比提升1個(gè)百分點(diǎn)；經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)人民幣7016.9萬(wàn)元，同比已實(shí)現(xiàn)由負(fù)轉(zhuǎn)正，利潤(rùn)端改善明顯。

【資料圖】

自成立以來(lái)，藥師幫一直致力于為眾多的院外醫(yī)藥與醫(yī)療服務(wù)市場(chǎng)的參與者提供數(shù)字化解決方案，公司通過(guò)鏈接上游藥企、經(jīng)銷商以及下游藥店和基層醫(yī)療機(jī)構(gòu)，為產(chǎn)業(yè)鏈上下游賦能。作為中國(guó)院外醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)最大的數(shù)字化平臺(tái)，藥師幫用強(qiáng)勁的發(fā)展勢(shì)頭再次展現(xiàn)了其商業(yè)模式的強(qiáng)大韌性和巨大潛力。

平臺(tái)業(yè)務(wù)+自營(yíng)業(yè)務(wù)協(xié)同發(fā)展 GMV規(guī)模保持強(qiáng)勁增長(zhǎng)

“政策是醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展的助推劑。”業(yè)內(nèi)人士指出，從“兩票制”到“集采常態(tài)化”，到鼓勵(lì)醫(yī)藥醫(yī)療服務(wù)互聯(lián)網(wǎng)化，到推動(dòng)醫(yī)療資源下沉基層，再到近期快速推進(jìn)的醫(yī)藥領(lǐng)域反腐，這些都在深刻地影響著產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，但是不管如何，對(duì)好醫(yī)、好藥的需求永遠(yuǎn)不會(huì)變，而這也是驅(qū)動(dòng)藥師幫實(shí)現(xiàn)高業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的根本動(dòng)力。

今年上半年，藥師幫的整體業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)，總GMV規(guī)模達(dá)人民幣220.41億元，同比增長(zhǎng)34.4%，持續(xù)擴(kuò)大的GMV規(guī)模，也進(jìn)一步鞏固了公司的行業(yè)龍頭地位。

從業(yè)務(wù)拆分的情況來(lái)看，藥師幫的平臺(tái)業(yè)務(wù)仍然是保證公司整體業(yè)務(wù)快速增長(zhǎng)的基石。截至今年6月末，藥師幫的平臺(tái)業(yè)務(wù)擁有約7100名賣家以及約59萬(wàn)買家，憑借豐富的產(chǎn)品SKU以及更具優(yōu)勢(shì)的產(chǎn)品價(jià)格，平臺(tái)業(yè)務(wù)上半年GMV達(dá)到人民幣135.41億元，占總GMV的61.4%，同比增長(zhǎng)46.6%。

作為公司的另一大支柱業(yè)務(wù)，今年上半年，藥師幫自營(yíng)業(yè)務(wù)不斷強(qiáng)化供應(yīng)鏈服務(wù)，從采購(gòu)、倉(cāng)儲(chǔ)、處理訂單、開(kāi)票、收款到交付下游藥店和基層醫(yī)療機(jī)構(gòu)等各環(huán)節(jié)出發(fā)，提升公司生態(tài)系統(tǒng)的活力，進(jìn)一步提升了自營(yíng)買家的體驗(yàn)。上半年，藥師幫以高效、優(yōu)質(zhì)的服務(wù)繼續(xù)推動(dòng)自營(yíng)業(yè)務(wù)的穩(wěn)步增長(zhǎng)，自營(yíng)業(yè)務(wù)GMV規(guī)模達(dá)到人民幣85.00億元，其中常規(guī)自營(yíng)業(yè)務(wù)GMV規(guī)模同比增長(zhǎng)18.8%至人民幣79.73億元。

值得一提的是，為藥企提供數(shù)字化營(yíng)銷及市場(chǎng)戰(zhàn)略而推出的廠牌首推業(yè)務(wù)截至今年上半年已經(jīng)與超過(guò)500家藥企進(jìn)行約1000個(gè)SKU的合作推廣，廠牌首推業(yè)務(wù)GMV達(dá)到人民幣5.27億元，同比增長(zhǎng)17.3%。

與此同時(shí)，藥師幫也在積極探索自有品牌“樂(lè)藥師”的反向柔性定制的模式。公司向下游藥店收集定制需求，并通過(guò)平臺(tái)連接上游藥企。由于平臺(tái)產(chǎn)生的聚合效應(yīng)，藥師幫給上游藥企帶來(lái)了大量的訂單，也因此獲得了更強(qiáng)的議價(jià)能力。截至今年6月末，該反向定制業(yè)務(wù)模式已經(jīng)完成了15個(gè)品種的現(xiàn)貨交付，覆蓋超過(guò)25000個(gè)客戶。

此外，以光譜云檢與24小時(shí)無(wú)人智慧藥柜“小微倉(cāng)”為代表的其他業(yè)務(wù)也實(shí)現(xiàn)了較好的發(fā)展。以光譜云檢為例，由于與醫(yī)藥業(yè)務(wù)極強(qiáng)的協(xié)同效應(yīng)，截至2023年6月30日，藥師幫已與超過(guò)10700家基層醫(yī)療機(jī)構(gòu)合作。

可以看到，藥師幫憑借清晰的業(yè)務(wù)模式與以用戶為核心的戰(zhàn)略邏輯，兩大業(yè)務(wù)相輔相成，形成了一個(gè)協(xié)同發(fā)展的戰(zhàn)略整體，這也是藥師幫能夠成功實(shí)現(xiàn)“擴(kuò)規(guī)模+增利潤(rùn)”的核心因素。

用戶基礎(chǔ)更大更優(yōu)質(zhì) 運(yùn)營(yíng)能力持續(xù)改善

藥師幫的下游是小而分散的院外市場(chǎng)，這要求公司必須具備對(duì)行業(yè)較深的理解以及高效的運(yùn)營(yíng)能力。2023年上半年，藥師幫向內(nèi)提升智化供應(yīng)鏈的效能，對(duì)外持續(xù)賦能醫(yī)藥生態(tài)圈，以夯實(shí)自身競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

比如在供應(yīng)鏈管理方面，藥師幫整合了供應(yīng)鏈的前后端，貫穿了采購(gòu)、倉(cāng)儲(chǔ)和支付全流程，這使得公司能夠保證平均約3小時(shí)內(nèi)處理訂單并完成發(fā)出，遠(yuǎn)快于行業(yè)平均水平。

公司致力于提高自身的服務(wù)質(zhì)量，不斷優(yōu)化買家體驗(yàn)，滿足了各類買家的不同需求，實(shí)現(xiàn)了買家數(shù)的高質(zhì)量增長(zhǎng)。截至今年6月末，藥師幫擁有注冊(cè)買家約59萬(wàn)家，其中藥店約37.9萬(wàn)家，基層醫(yī)療機(jī)構(gòu)約21.1萬(wàn)家。藥師幫的月均活躍買家數(shù)仍然維持雙位數(shù)增長(zhǎng)，同比增長(zhǎng)17.6%，達(dá)35.3萬(wàn)家，更為重要的是月均付費(fèi)買家達(dá)到33.1萬(wàn)家，同比增長(zhǎng)22.5%。與此同時(shí)，買家付費(fèi)率也由去年上半年的89.9%提升至今年上半年的93.6%，且每付費(fèi)買家月均訂單數(shù)由去年同期的25.2單同比上升12.7%至28.4單。

當(dāng)然，用戶基礎(chǔ)的不斷擴(kuò)大也有賴于公司運(yùn)營(yíng)效率的持續(xù)提升。報(bào)告期內(nèi)，公司應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)為37.0天，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)保持在28.5天左右，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)僅為2.1天，現(xiàn)金循環(huán)周期為-6.3天。這種快周轉(zhuǎn)的模式帶來(lái)的是高效的現(xiàn)金管理，為平臺(tái)帶來(lái)了大量的沉淀現(xiàn)金，補(bǔ)充了公司流動(dòng)性，為快速擴(kuò)張業(yè)務(wù)規(guī)模提供了足夠的資金保障。

分析人士表示，我國(guó)院外醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)規(guī)模仍然在不斷擴(kuò)大，在利好政策持續(xù)出臺(tái)的當(dāng)下，為數(shù)字化醫(yī)藥和醫(yī)療服務(wù)指明了方向。展望未來(lái)，在“讓好醫(yī)好藥普惠可及”的使命下，藥師幫的發(fā)展?jié)摿⑦M(jìn)一步釋放，無(wú)論是公司的規(guī)模及估值都極具想象空間。

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