本報（chinatimes.net.cn）記者齊萌 張智 深圳報道

8月14日晚間，大族數(shù)控發(fā)布《2023年半年度報告》，報告顯示，公司上半年實現(xiàn)營收7.71億元，同比下滑51.29%，凈利潤9543.65萬元，同比下滑72.92%，扣非凈利潤6697.82萬元，同比下滑81.17%，綜合毛利率36.13%，同比下滑3.17%。

【資料圖】

就業(yè)績下滑原因，公司在報告中表示：“主要原因系PCB行業(yè)不景氣，下游客戶減少設(shè)備投入導(dǎo)致訂單量下降所致。”對此，IPG中國區(qū)首席經(jīng)濟學(xué)家柏文喜對《華夏時報》記者表示，“這種下降趨勢需要引起重視，公司需找到應(yīng)對之策。”

同時，記者發(fā)現(xiàn)，在已下降的凈利潤中，甚至有超一半的利潤來自投資收益與其他收益。對此，盤古智庫高級研究員江瀚對本報記者分析表示：“這表明公司的盈利能力在一定程度上依賴于投資收益和其他收益，而不是主營業(yè)務(wù)。如果投資收益和其他收益的貢獻減少，公司的凈利潤可能會受到影響。”

此外，公司在報告中還提到，公司面臨著技術(shù)被趕超或替代的風(fēng)險、部分原材料境外依賴及單一供應(yīng)商采購風(fēng)險、市場競爭風(fēng)險、產(chǎn)品質(zhì)量控制風(fēng)險、產(chǎn)業(yè)政策變化風(fēng)險、宏觀經(jīng)濟波動風(fēng)險、PCB產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移風(fēng)險等。對此，受訪專家均建議公司開辟企業(yè)增長的“第二曲線”，以提高公司抗風(fēng)險能力。

就相關(guān)問題，本報記者致函大族數(shù)控，但截至發(fā)稿未收到回復(fù)。

營收凈利雙降

據(jù)悉，大族數(shù)控主營業(yè)務(wù)為PCB專用設(shè)備的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，產(chǎn)品主要面向鉆孔、曝光、成型、檢測等PCB生產(chǎn)的關(guān)鍵工序，是全球PCB專用設(shè)備行業(yè)中產(chǎn)品線最廣泛的企業(yè)之一。

2023年上半年，公司實現(xiàn)營收7.71億元，較去年同期下降55.29%。分產(chǎn)品或服務(wù)來看，上半年公司鉆孔類設(shè)備實現(xiàn)營收4.09億元，同比下滑62.53%；檢測類設(shè)備實現(xiàn)營收8329.78萬元，同比下滑51.99%；曝光類設(shè)備實現(xiàn)營收9480.74萬元，同比下滑58.68%。

就營收下滑原因，公司在報告中表示，“主要原因系PCB行業(yè)不景氣，下游客戶減少設(shè)備投入導(dǎo)致訂單量下降所致。”

對此，柏文喜認為，“這種下降趨勢需要引起重視，公司需找到應(yīng)對之策。”

同時，在毛利率方面，上半年公司綜合毛利率為36.13%，同比下滑3.17%。其中，鉆孔類設(shè)備毛利率為28.99%，同比下滑5.35%；曝光類設(shè)備毛利率為44.97%，同比下滑2.83%；檢測類設(shè)備毛利率為44.97%，同比上漲5.44%。

就毛利率下滑的原因，公司在報告中并未提及。但記者梳理報告時發(fā)現(xiàn)，大族數(shù)控提到公司面臨市場競爭風(fēng)險，“隨著我國對 PCB 行業(yè)的重視及我國PCB行業(yè)技術(shù)水平的提高，國際市場競爭加劇。同時預(yù)計將有更多的國內(nèi)專用設(shè)備企業(yè)進入，國內(nèi)市場競爭也將加劇。因此，公司存在國內(nèi)外市場競爭加劇導(dǎo)致公司盈利能力出現(xiàn)下降的風(fēng)險。”

在公司營收與綜合毛利率下滑的情形下，公司利潤也出現(xiàn)大幅下降。上半年，公司實現(xiàn)凈利潤9543.65萬元，同比下滑72.92%；實現(xiàn)扣非凈利潤6697.82萬元，同比下滑81.17%。

同時，記者發(fā)現(xiàn)，在已下降后的凈利潤中，甚至有超一半的利潤來自投資收益與其他收益。上半年公司投資收益為1958.15萬元，其他收益（指軟件退稅、政府補貼等）為3129.87萬元。

對此，柏文喜認為：“這說明公司除了主營業(yè)務(wù)之外在投資和其他領(lǐng)域獲得了一定的收益。表明公司具備一定的非主營業(yè)務(wù)盈利能力和在多元化經(jīng)營方面有著一定的實力，但同時也表明主營業(yè)務(wù)盈利能力相對較弱而需要加強。”

同時，江瀚分析表示，這表明公司的盈利能力在一定程度上依賴于投資收益和其他收益，而不是主營業(yè)務(wù)。如果投資收益和其他收益的貢獻減少，公司的凈利潤可能會受到影響。

面臨多重風(fēng)險

在資產(chǎn)負債方面，公司上半年資產(chǎn)負債率為20.11%，資產(chǎn)負債率相對較低。對此，有業(yè)內(nèi)人士曾對記者表示，企業(yè)資產(chǎn)負債率普遍偏低可能表明公司的財務(wù)成本較低，風(fēng)險較小，償債能力強，經(jīng)營較為穩(wěn)健。

對此，記者梳理公司財報發(fā)現(xiàn)，公司賬上資金較為充足，上半年可隨時用于支付的銀行存款為22.20億元。

然而，就公司上半年現(xiàn)金流量情況而言，公司上半年經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為2.01億元，投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-1.00億元，籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-8.68億元。其中，投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額同比下滑53.84%，主要系報告期內(nèi)子公司深圳亞創(chuàng)募投建設(shè)項目投入增加所致；籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額同比下滑138.19%，主要系報告期內(nèi)公司分配現(xiàn)金股利及上期公開發(fā)行普通股股票募集資金綜合影響所致。

由此看來，上半年公司經(jīng)營活動的現(xiàn)金流量凈額無法完全覆蓋投資和籌資活動現(xiàn)金流量凈額。對此，柏文喜認為，公司需要妥善管理現(xiàn)金流，加強財務(wù)規(guī)劃、壓縮投資和強化融資并加強風(fēng)險控制。

此外，公司在報告中還提到，公司面臨著技術(shù)被趕超或替代的風(fēng)險、部分原材料境外依賴及單一供應(yīng)商采購風(fēng)險、市場競爭風(fēng)險、產(chǎn)品質(zhì)量控制風(fēng)險、產(chǎn)業(yè)政策變化風(fēng)險、宏觀經(jīng)濟波動風(fēng)險、PCB產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移風(fēng)險。

在原材料方面，大族數(shù)控與部分境外供應(yīng)商簽訂了年度采購框架協(xié)議和長期戰(zhàn)略合作協(xié)議。大族數(shù)控表示：“雖然公司與前述供應(yīng)商建立了長期穩(wěn)定的合作關(guān)系，但若因國際局勢惡化、全球貿(mào)易摩擦加劇等因素，特別是公司新研發(fā)產(chǎn)品技術(shù)附加值的提升，境外相關(guān)國家對器件出口進行限制，則會對公司生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生不利影響。”

對此，大族數(shù)控表示，“公司將積極開拓更多國外領(lǐng)先原材料廠商資源，加強與供應(yīng)商的良性互動，深入合作關(guān)系，并加大力度培育國內(nèi)潛力原材料供應(yīng)商，提供先期技術(shù)指導(dǎo)，研發(fā)推進公司產(chǎn)品進步的相關(guān)產(chǎn)品，從而拓寬供應(yīng)渠道，消減相關(guān)采購風(fēng)險。”

在PCB產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移方面，由于中美貿(mào)易摩擦的持續(xù)加劇，PCB產(chǎn)業(yè)向東南亞國家轉(zhuǎn)移趨勢加速，國內(nèi)PCB企業(yè)為滿足終端客戶需求而開拓境外產(chǎn)能。大族數(shù)控表示：“由于中美貿(mào)易摩擦的持續(xù)加劇，PCB產(chǎn)業(yè)向東南亞國家轉(zhuǎn)移趨勢加速，國內(nèi)PCB企業(yè)為滿足終端客戶需求而開拓境外產(chǎn)能，盡管公司與現(xiàn)有客戶關(guān)系穩(wěn)固，但如果出現(xiàn)終端客戶限定PCB企業(yè)采購專用加工設(shè)備的品牌或原產(chǎn)地，或者東南亞國家PCB產(chǎn)業(yè)工人不習(xí)慣使用國內(nèi)設(shè)備，可能造成公司無法把握產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移帶來的新增設(shè)備機會，造成公司相關(guān)設(shè)備市場占有率的減少。”

不過，大族數(shù)控也稱，公司將與在海外新建產(chǎn)能的國內(nèi) PCB 企業(yè)進行深入互動，提前探索合作方案，滿足終端客戶需求及打造適應(yīng)當(dāng)?shù)夭僮魅藛T習(xí)慣的設(shè)備，并大力推廣減少人力需求的自動化生產(chǎn)方案。

對此，柏文喜認為，“鑒于報告中提到的風(fēng)險與收入結(jié)構(gòu)、盈利構(gòu)成，建議公司考慮開辟企業(yè)增長的‘第二曲線’，這意味著公司需要探索多元化發(fā)展途徑，開展新的業(yè)務(wù)領(lǐng)域或?qū)ふ倚碌氖袌觯詼p輕對PCB行業(yè)的依賴和降低業(yè)務(wù)風(fēng)險，以幫助公司在競爭激烈和變化不定的市場環(huán)境中保持競爭優(yōu)勢和穩(wěn)定的盈利能力。”

同時，江瀚也認為，公司開辟企業(yè)增長的“第二曲線”，可降低對單一產(chǎn)業(yè)的依賴，提高公司的抗風(fēng)險能力。

責(zé)任編輯：徐蕓茜 主編：公培佳

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